AI仍是A股科技行业需求最确定的增量

　　关键词：

　　1、计算机下游各行业需求不足，预计中期及全年业绩承压

　　2、下半年行业成本侧压力较大，降本增效预计是重中之重

　　3、整体需求不足情况下，AI仍是下游最确定的需求和投入增量

　　4、国内外AI模型和应用已处在爆发初期，国产化趋势依旧势不可挡

　　算力行情已进入零部件和供应链环节

　　关键词：

　　1、NV服务器整机大格局已定，国内相关供应链厂商有望从0到1

　　2、NV芯片架构重大升级，算力零部件领来新机会，液冷首当其冲

　　3、下半年预计华为芯片发布，国内算力供应格局迎来新机会

　　科技成长股投资环境已深刻变化

　　关键词：

　　 1、新国九条后，真科技、硬科技、公司质量成为市场首要因素

　　 2、风险偏好下降，估值趋势：从需求到成长和业绩的切换

　　受益标的：NV链：（工业富联、淳中科技、麦格米特），华为链：（恒为科技、开普云、泰嘉股份、云从科技、神州数码）；鸿蒙链：（润和软件、软通动力、智微智能、九联科技）；AI及应用：（润达医疗、科大讯飞、金山办公、普元信息、拓尔思、万兴科技）；算力：（网宿科技、海光信息、中科曙光、浪潮信息、首都在线、拓维信息）；低空：（新晨科技、莱斯信息、四川九洲）；电力：（东方电子、国能日新、国网信通、科远智慧）；信创：（达梦数据、太极股份、中国软件）。

　　风险提示：1）政策落地不及预期；2）AI产品下游需求不及预期；3）核心技术水平升级不及预期；4）全球经济发展的不确定性。