核心观点
税制改革在历史上从来都不是简单的收入划分问题,而是与经济发展相适应、甚至是引领经济转型的制度安排。今年年初财政预算草案中对于财税体制改革的表述明确为“谋划消费税改革和完善增值税制度”。早在前期国发〔2019〕21号文便曾明确提出“后移消费税征收环节并稳步下划地方”,我们认为今年消费税有望进入试点改革阶段,也是三中全会财税体制改革的关注重点。
总体来看,消费税改革对经济结构调整的意义更大于补充地方收入,我们认为消费税未来改革的推广路径:首先是从部分具备条件的税目试点运行,之后再逐步推广至烟、油、汽车等主要税种,在央地分成比例方面也或先将增量部分下划至地方,之后逐步提高央地间分成比例。在此基础上,未来根据对供需和消费引导的需要,再逐步扩大征税范围,提升消费税收入和调节分配的能力。
从财税体制改革看财税IT投资机遇| 中信证券计算机 2023年底中央经济工作会议提出“谋划新一轮财税体制改革”,党的二十届三中全会有望明确改革方向,将加快财税IT发展:G端信息化建设确定性提升,财税IT公司业务基本盘预期好转;B端财税数字化转型迫切性显现,SaaS渗透率有望提升,助力财税IT公司打开第二成长曲线。 财税改革:新一轮财税体制改革有望到来。 --我国财税体制适应经济发展,历经多次调整,2023年底中央经济工作会议提出“谋划新一轮财税体制改革”,结合当前宏观背景,本轮改革正当其时。 --税务方面,主要涉及税费制度、税收征管体制改革,我们预计前者将重点健全地方税体系与直接税体系,抓手包括消费税等改革,后者将强化数字化、智能化技术运用。 --财政方面,主要涉及完善中央与地方财政事权和支出责任划分、完善转移支付制度、健全现代预算制度,我们认为围绕建立现代财政制度,相关举措有望加快推进。 税务信息化:以数治税,SaaS应用加速渗透。 --我国G端税务信息化建设以金税工程为载体,2021年以来,金税四期核心项目陆续开始上线,我们预计金税四期建设将纵深,核心项目省级层面完成覆盖并开启地市级建设,G端需求持续并呈现竞争格局集中。 --伴随税收征管数字化、智能化,中小微企业财税数字化转型需求更迫切,围绕税收优惠、合规咨询等需求提升,B端财税SaaS应用将加快渗透,高价值量产品占比有望提升,预计2025年中国财税SaaS市场规模将增至245.8亿元,2021-25年CAGR为25%。 财政信息化:建设数字财政,SaaS模式探索创新。 --我国G端财政信息化建设当前重点为预算管理一体化,我们预计以数字财政为牵引,一体化业务范围将拓展至债务、资产、绩效管理,形成财政资金全链条监控机制,财政大数据开启落地,动态掌握财政运行状况,G端需求稳健、核心厂商地位稳固。 --结合财政部会计数字化转型要求、电子凭证试点逐步扩大,我们认为预算单位、央国企、中小微企业业财系统改造升级需求旺盛,庞大单位数提供广阔市场空间,财政信息化厂商将基于G端优势延伸B端,并探索SaaS业务模式创新。 投资策略:新一轮财税体制改革料将加快财税IT发展,财税IT公司G端业务预期好转,B端业务助力企业第二成长曲线打开、商业模式创新。