【事件】

杭州、西安两城今日出台全面取消住房限购、优化公证摇号销售措施、鼓励推动供应高品质住宅等系列政策措施。

【点评】

多方面发力促进房地产市场平稳发展。①取消限购：杭州西安全面取消限购，商品房逐步回归市场化。②优化供给：杭州对供应较大、去化较慢的区域，优化供地模式。③提升品质：杭州支持因地制宜开发低密度、高品质住宅；西安鼓励创新户型设计，提高阳台等半开敞空间比例。④信贷支持：杭州在所购住房城区内无住房或仅有一套且正在挂牌出售，新购住房的按揭贷款可按首套住房认定；西安首次使用公积金贷款购房的首付比例不低于20%，结清后再次使用公积金的首付比例不低于25%。⑤去化库存：西安支持以旧换新，允许企事业单位、社会主体购买二手房及剩余新房。

二线限购基本实现应放尽放，静待一线政策逐步落地。截至今日，核心二线城市中仅天津市内六区对120平以下新房实施限购，其余核心二线城市全面取消限购，实现应放尽放。当前四大一线城市仍实施限购，但因为一线楼市基本面韧性较强，一线调控难以一步到位，预计将逐步由外向内动态调整，静待后续一线持续出台政策优化。

二手房挂牌量基本稳定，或表明底部区间已经来到。百城二手房挂牌量于2023年9月创下阶段高点747万套，2024年4月挂牌总量713万套，已在700万套的水平维持了7个月。我们认为短期内二手挂牌量大幅增加，会造成价格倾轧，二手价格持续下行会带动新房价格下行，而价格下降又会加重观望情绪，不利于新房销售，销售不畅后只能进一步降价，最终走入负向循环。当前二手房挂牌量基本稳定，对价格及销售的潜在冲击减少，或表明当前楼市已来到底部区间。

【投资建议】

政治局会议定调后，新一轮政策风口已至，核心一二线政策持续优化，后续更多政策出台可期。我们认为当前行业基本面已经处于底部区间，后续下降空间已经有限，且地产板块估值处于历史低位水平。而地产股股价的反应通常快于基本面的复苏，因此地产股的底部已基本明确。地产股股价的反应通常快于基本面的复苏，此时地产股的底部已基本明确。推荐建发股份、招商蛇口、滨江集团、贝壳。

风险提示：宽松政策对市场提振不佳；三四线城市恢复力度弱；房企出现债务违约。

来源：国金证券