中国中免主营免税业务。目前我国经国家批准的免税经营企业只有6家，中国国旅全资子公司中免集团是唯一的全国性免税运营商，深免、珠免、中出服均为区域性运营商。中免免税店数量超过二百四十家，并购日上、控股海免后免税销售额市占率超过90%，未来中侨旗下的免税店也有望并入中免，2020年中国中免已经成为全球最大的免税龙头。

    新冠疫情的爆发对免税市场格局发生重大影响，海外疫情仍然疫情，国内疫情基本结束，在消费回流的驱动下，离岛免税承接了所有的海外购物需求，离岛免税销售额、购物人次持续高增长。中国中免作为中国乃至全球最大的免税巨头，是消费回流及免税红利的最大受益者。

    [中国电影：五一档再现史上最强关注影视龙头股]

    国家电影专资办数据显示，5月1日-5月5日全国电影票房收入16.7亿元，较2019年五一档增长9.36%，观影人次达4410万、较2019五一档增长26%。打破五一档票房、人次、场次三项影史最高纪录。中国电影(13.1，0.08%，9)是《悬崖之上》主要出品方和发行方、借助口碑逆袭，截止目前票房已近10亿元，叠加多部大片定档5月20日上映、进口片供给将逐步恢复，中国电影(13.1，0.08%，9)作为唯二的进口片发行龙头直接受益。 该事件已在市场预期之内。

    中国电影(13.1，0.08%，9)是目前国内唯一一家覆盖电影全产业链的龙头公司，同时是中国电影(13.1，0.08%，9)行业中历史最悠久、地位最重要的国有控股电影公司。其主营业务包括上游的影视制片制作业务、中游的电影发行营销业务、下游的电影放映及影视服务业务，综合竞争力突出。公司是全国进口片发行龙头，同时影投业务排名全国第五，院线业务排名全国第一。

    疫情后中国电影(13.1，0.08%，9)市占率进一步提升。2020年发行国产影片的票房市占率达48%(2019年34%)、发行进口影片的票房市占率达59%(2019年58%)，旗下院线和影院的银幕市占率达26.9%(2019年26.3%)，主导或参与出品影片的票房市占率达32.1%(2019年18%)、2021Q1为61.5%，龙头地位进一步巩固，叠加行业景气度回升，公司迎来上升通道。

    [宋城演艺(19.21，0.21%，8.5)：五一期间游客爆棚宋城演艺(19.21，0.21%，8.5)满血复活]

    2021年五一期间全国11大宋城合计营收约1.5亿元，较2019年同期增长42.71%；总接待游客165万人次，较2019年同期增长35.45%，其中散客较2019年同期恢复率为128.25%，团队游客较2019年同期恢复率为154.48%；主秀演出251场，较2019年同期增加88场。上海项目5天收入超2500万元，接待游客17.9万人次，客单价创宋城所有项目新高，打破全国宋城开业当年黄金周纪录。散客占比99.8%。宋城演艺(19.21，0.21%，8.5)五一表现超预期，值得关注。 该事件在市场预期之外。

    宋城演艺(19.21，0.21%，8.5)主营业务包括现场演艺和旅游休闲两大板块，现场演艺主要为千古情系列演出和主题公园集群,包括《宋城千古情》、《三亚千古情》、《丽江千古情》、《九寨千古情》、《桂林千古情》等。公司已形成自主投资运营和景区托管运营并重、直销和分销渠道并举的格局。宋城演艺(19.21，0.21%，8.5)作为全球演艺龙头，旗下“千古情”系列演出创造了世界演艺市场的五个“第一”：剧院数第一、座位数第一、年演出场次第一、年观众人次第一、年演出利润第一。

    疫情后“补偿式出行”助推旅游热，此前被压抑的旅游需求快速释放，公司异地复制项目陆续开业，2021年上海宋城和佛山千古情的陆续开业，将为公司业绩增长提供充足动力，今年五一期间上海宋城打破全国宋城开业当年黄金周纪录，公司将充分受益于旅游行业反弹。

    [华致酒行(40，-4.58%，16)：股东大会传递积极信号]

    近期华致股东大会传递经营积极信号。1、一季度B端客户大幅增加，交易客户数量达近7000个，同比增长近100%。700战略推进超预期，奠定后续季度高成长。2、连锁门店2000多家，终端网点10500家，较2019年年底均翻倍。2022年连锁门店目标3000家，大概率实现。

    公司于2005年成立于云南省，多年来持续为客户及消费者提供国内外优质白酒、葡萄酒、黄酒等产品。经过十余年的发展，公司已经从传统的白酒经销商演化为国内领先的精品酒水营销和服务提供商。

    华致酒行(40，-4.58%，16)持续增长的业绩应引起足够重视。华致特有的高端酒流通渠道模式已经跑通，而非市场简单认为的茅台经销商利润。华致面向拥有高端酒C端客户私域流量的B端烟酒店，B与C之间强信任经济决定华致服务B端更易快速整合高端酒流通市场。华致搭建名酒引流和精品酒盈利的双供应链，在华致和B端两层渠道层级进行商品流通和价值链再分布。华致盈利结构匹配B端门店盈利结构，两者均是80%名酒低毛利引流、20%精品酒高毛利盈利。目前酒流通渠道中，只有华致模式是持续跑通的商业模式。另外，2021年一季度强劲增长印证华致增长质量，预计全年均将保持高速增长。

    [伊利股份(39.18，0.00%，16)：全年目标积极]

    公司制定2021年经营目标：2021年收入目标1070亿元，同比10%，利润93亿元，同比14%。 2021年经营计划：稳固金典地位(一季度增长30%)。推进奶粉、奶酪发展(2月份公司婴幼儿奶粉市占率7.1%，提升1.5%)。 长远目标：2020至2025年达到全球乳业前三，在常温、低温领域实现行业第一第二，在2030年实现全球乳业第一。

    公司创始于1993年，历经近30年已发展成为亚洲最大的乳制品公司。从创始到发展至今，公司稳扎稳打，已经构建了品牌/产品/奶源/渠道/体制的综合竞争壁垒。在行业发展初期，公司引入技术率先布局常温奶，迅速打开了局面，后续公司推进全国织网和渠道深耕，实施股权激励高管深度绑定公司，有效应对了蒙牛的挑战，规模被蒙牛超越后再实现反超；2008年之后，公司采取负责任的态度应对“三聚氰胺”事件，全额承担经销商损失，赢得渠道信任，与蒙牛逐步拉开差距；到2019年公司品类加速扩张，从全国织网再升级为全球织网，有望顺利实现“五强千亿”的目标。

    现在原奶成本涨价是利好龙头品牌的，小品牌企业在成本压力下没法打价格战，双寡头伊利蒙牛可以不用去打价格战，可以提价。未来2年公司的盈利能力会持续优化。更长远看估值，伊利估值要想突破35倍，还需要看到好的新增长点，目前还暂未看到。核心大单品安慕希是降速的，公司现在新业务的重心是在奶粉上面，动作比较多；但奶粉行业竞争比较激烈，龙头飞鹤竞争力很强，伊利赶超飞鹤的目标较难实现。

    [绝味食品(88，0.01%，15.5)：绝味开店计划加速]

    股东大会反馈，绝味门店数量增加：疫情加速行业洗牌，适当提升开店的速度，从800至1200家的净增长速度调整为1000至1500家；单店营收提升每年3至5个点的增长。 未来目标做到行业市占率30%。2025年后加速发展美食生态圈，向其他佐餐卤味品牌输出产能、仓储、配送服务。

    绝味食品(88，0.01%，15.5)专注于休闲卤制食品的开发、生产和销售，致力于为消费者提供美味、新鲜、优质的快捷消费食品。公司定位大众消费市场，通过加盟门店数量扩张的方式驱动规模增长，全国饱和开店，成为行业内的绝对龙头。加盟的推进离不开公司卓越的管理能力和完善的供应链体系，管理机制激发加盟商能动性，促进双赢格局，供应链体系实现信息流和产品流高效运行，保障有效供应。

    当前绝味按门店数量计算的市占率约12%，门店数量还有2至3倍的增长空间。 股权激励对于主业高目标指引(2021至2023收入同增25%、20%、25%)，业绩高成长可期。当前pe(2021)51X，考虑到空间仍大和公司一流的管理水平，估值处于合理位置，仍能赚取业绩成长的收益。

【总结】后续我们将继续紧密追踪相关好公司。中长线的品种，投资者不要盲目追高，低吸关注最佳。谢谢大家的支持，我们会继续努力。