(1)钛合金中框抛光材料和设备:国内金太阳独家提供抛光材料和设备。苹果钛合金机型年出货1亿台,单机抛光材料asp10元/台,下一代中框工艺升级(从哑光到高亮),asp提升。苹果份额70%(竞品美国3M),小米100%独供。
供苹果抛光设备,单台设备价值量45万,24年设备出货量1500台,50%份额。
(2)折叠屏铰链轴盖,公司从上游购买3D打印钛合金毛胚,经过6道工序后出给下游。荣耀测试了4家供应商,仅金太阳一家通过。轴盖asp 170元,良率50%毛利率40%(良率明年继续爬坡,毛利率提升)。公司已拿到荣耀,三星,华为明年独供轴盖订单。
(3)半导体抛光液,公司子公司领航新材料,从上游配方颗粒到下游cmp抛光液全产业链自供。公司核心团队来自cmp全球龙头美国cabot。目前已经通过第三代半导体fab厂,以及燕东微等认证。
市值:明年1亿台苹果钛合金手机,70%份额,毛利率35%,苹果1500台设备,毛利率50%。仅苹果客户贡献2e+利润。(未考虑小米手机以及钛合金手表)
折叠屏轴盖仅荣耀一家贡献0.65亿利润(净利率18%)。再加三星独供500万台,再贡献1e利润。
传统主业每年稳定3000-5000万利润。
24年利润3e-4e,主业对应90-120亿市值。考虑半导体抛光液期权,对标安集科技180亿市值。金太阳远期市值在300-400亿,目前市值仅40亿。预期差巨大,强烈推荐买入!