长盈通因为出口光通信用铌酸锂遭到海关处罚，说明长盈通具备铌酸锂相关光通信技术应用，极大的预期差就呼之欲出！

相干光模块：

资金最近对光模块的关注度很高，但传统光模块有一个缺点：无法同时满足大带宽(超100G)以及远距离(超80公里)的传输需求。而相干光模块正好弥补了这一空缺。长距离、大带宽方面，相关光模块就有了用武之地了。去年相干光模块达到10亿美金、今年预计22亿美金、未来2－3年可以达到45－50亿美金。长盈通的铌酸锂直波导相位调制器应用领域正好包括了相干光模块

长盈通获23家机构调研：公司研发出来的空芯反谐振光纤可用于高速光传输、工业激光器领域，未来具有较高的市场前景（附调研问答）

问：关注到空芯反谐振光纤具备很高的市场前景，公司目前已研发出空芯反谐振光纤的产品，公司是否进一步与前沿公司合作，进行新一代Ai算力集群通信传输技术的合作，在此产品上基础进一步技术研究呢。

　　答：公司研发出来的空芯反谐振光纤可用于高速光传输、工业激光器领域，未来具有较高的市场前景。公司已经阶段性的开发出应用于通讯和激光器的空芯反谐振光纤，打破国外垄断，正在进行空芯反谐振光纤用于通讯的测试工作，已与国内相关企业进行接洽，计划稳步推进空芯反谐振光纤市场应用。

下面是机构对于空芯反谐振光纤相关研报

德邦证券-通信行业：英伟达DGXH100 AI服务器系统以及NVLink架构大幅提升数据速率，空芯反谐振光纤或将成为新一代AI算力集群通信传输技术

最新AI服务器中高算力GPU之间互联速率大幅提升，或将对传统传输技术提出挑战。英伟达在3月22日的GTC大会上发布最新AI服务器系统NVIDIADGXH100以及NVLINK架构，DGXH100配备8个H100 GPU模组，并且配备Transformer引擎，总GPU显存高达640GB。每个H100 GPU配备18个NVLink,确保GPU之间的双向带宽高达900GB/s，GPU之间通过NVIDIASwitch彼此互联，DGX配备4个NVSwitches，GPU之间双向带宽为7.2TB/s，比上一代性能提高1.5倍。NVSwitch可以连接多个NVLink，在单节点内和节点间实现以NVLink能够达到的最高速度进行多对多GPU通信NVSwitch+NVLink可以实现纵向扩展来训练万亿参数模型，这些GPU拥有高达15 petaFLOPS的深度学习计算性能。DGXH100服务器可利用NVLink来提高可扩展性，进而实现超快速的深度学习训练。在核心算力硬件性能大幅提升的背景下，即使升级到800G光模块来进行服务器之间的数据传输，传统光纤的损耗延时或将对数据传输效率施加压力。

空芯反谐振光纤将降低传统光纤损耗延时等问题，提高AI服务器的数据传输效率。传统玻璃光纤在材料的吸收、色散、非线性、低损伤阈值等方面的限制，在光纤通信、高功率激光输出、超快光学、非线性光学等领域的应用上出现限制。空芯光纤改变了光在光纤中的传输介质，能够将光限制在空气芯纤芯中进行传输，并且从根本上避免了由于传统光纤在材料本征限制而带来的问题。空芯光纤有三大优点：

1）低延时，空气折射率为1，光在空芯光线中的传输速度是光速，远远超过在玻璃介质中传输速度；

2）低色散，空芯光纤的材料色散要低于实芯光纤三个数量级；

3）低非线性；

4）高激光损伤阈值，空芯光纤由于可以实现超过99%的光功率在空气中传输，光场与材料重叠极小，在相同的传输功率下有更低的材料吸收，拥有更高的激光损伤阈值，以至于减少光纤损伤

微软在2022年年底宣布收购空心光纤厂商Lumenisity，以提升自身的云计算基础设施能力，Lumenisity的空心光纤已经应用在euNetworks公司在英国伦敦和巴西尔登之间14km长的对金融交易至关重要的数据中心互联上，空芯光纤技术逐渐得到市场的认可，在中短期之内或将开启商业化进程

下面是长盈通光模块检测的相关逻辑

项目名称：光纤环及光模块测试技术开发

进展或阶段性成果

1、已成功搭建了一套光纤环消光比、损耗双指标多通道同步测试的设备，实现了光纤环全温消光比损耗的成功测试；

2、已经完成了光纤环全温零偏测试新测试方案的设计、实施、验证，有效抑制的了测试过程中的温箱噪声，实现了全温零偏测试精度跨两个数量级的提升；

3、已经完成了针对带耦合器光模块零偏测试设备的开发，解决了此类光模块的测试问题。

拟达到目标

1、实现光纤环级（损耗0.08~0.3dB，偏振串音-32~5dB）的全温消光比损耗双指标同步采集测试；

2、提升光纤环陀螺性能测试的测试精度，使光纤环的测试精度达到光模块级；研制出新型光模块测试系统，解决带耦合器光模块的零偏测试问题。

技术水平

1、研究光纤环消光比、损耗双指标多通道同步测试的技术方案，并研制出相应的测试设备，成倍提升光纤环光学指标测试效率；

2、研究光纤环全温零偏测试时温箱工作震动对测试数据造成的影响，研制出降低光纤环全温零偏测试噪声的专用测试工装，提升光纤环陀螺性能测试的准确度，降低复测率，提升测试效率；

3、研究带耦合器光模块的零偏测试技术方案，研制出新型光模块测试系统，解决此类光模块的零偏测试问题，完善多类型光模块测试的测试空白。

综上所述，长盈通的逻辑为光模块+空芯反谐振光纤（光通信）+光模块液冷散热+铌酸锂直波导相位调制器+光模块检测，流通市值8亿，流通盘极小，新上市半年的新股，长盈通的很多产品是军用领域的，转道民用领域简直是降维打击。长盈通光模块相关的题材如此的多和纯正，如果每一个小题材都值一个涨停的话，长盈通完全可以涨到端午节之后，极力看好本周长盈通的光模块补涨机会。

盈利预测与投资建议：预计2023-25年EPS分别为1.05/1.44/1.93元/股。考虑公司在军用惯性导航领域具有重要配套地位，属于国防工业重要基础元器件领域，以及公司在产业链上下游延伸拓展和应用领域持续开拓方面存在新增长点，一体化微型产业链发展可期，上市后可进一步提升产业化能力，结合可比公司估值，我们认为适合给予长盈通23年50倍PE估值，对应合理价值为52.65-58.50元，给予“增持”评级。