异动
登录注册
千红制药,光大重大推荐,蛋白酶产品成长空间巨大
研报挖掘111
2023-06-15 20:05:11
深耕肝素和蛋白酶,收入体量稳健上升:公司在蛋白酶类和肝素类药品的生产销 售中占据着独特的优势,近年来收入体量保持稳健上升态势,销售渠道对国内国 外市场均有覆盖。2022 年营业收入 23.04 亿元,YOY+22.86%,归母净利润 3.23 亿元,YOY+78.60%,扣非归母净利润 2.58 亿元,YOY+107.65%。2022 年 8 月,公司公告了核心员工持股计划。2023 年 4 月 19 日,公司回购股份 5,000,000 股,拟用于股权激励计划或员工持股计划,彰显了管理层坚定的信心。 联手牧原股份,迈向可溯源高端化肝素原料药:2023 年 1 月 6 日,千红与牧原 共同投资成立河南千牧,预计首期项目 2024 年前后投产,有利于依托牧原股份 生猪养殖与屠宰的资源优势,并结合公司的肝素专业优势,建设全球规模及溯源 性领先的猪小肠等猪副产品综合利用生物制药基地,生产包含但不限于肝素钠粗 品、肝素钠及低分子肝素钠系列原料药及制剂等相关产品,进一步拓展肝素产业 链,做大经营规模,增强核心竞争力,对公司未来持续稳定发展具有积极影响。 低分子肝素制剂借助集采提升渗透率,普通肝素制剂优势地位稳固:当前公司的 低分子肝素制剂体量较小,2022 年 PDB 样本医院市占率那屈肝素 1%、依诺肝 素 3%、达肝素 7%。2023 年 4 月第八批全国集采,公司中选依诺肝素钠注射液, 中选价格良好,供应省份包括吉林、上海、福建,有望借助集采迅速打开市场空 间,提升渗透率。普通肝素制剂临床紧缺,公司市场优势明显,并且未来有望通 过肝素钠封管注射液拓宽业务范围,带来业绩增长。 胰激肽原酶开拓多领域潜在应用,复方消化酶与拜耳合作开拓 OTC 渠道:胰激 肽原酶常用于糖尿病并发症,有望借助糖尿病庞大市场扩容,同时也有向其他治 疗领域拓展的潜力。复方消化酶在改善厌食方面优势明显,2023 年公司与拜耳 达成战略合作,切入其 OTC 销售平台,提升品牌知名度与市场竞争力。 布局创新药奠定未来发展基础:公司大力推进科技创新,目前已经有 4 个创新药 和改良型新药推进至临床试验阶段。QHRD107 已完成Ⅰ期临床试验, QHRD110 正在澳大利亚开展Ⅰ期临床试验,此外还有若干创新药物正处在各个 不同阶段的研究中,有望为公司后续发展提供强大的核心竞争力。 盈利预测、估值与评级:我们预测公司 2023~2025 年归母净利润为 2.57/3.30/4.29 亿元,同比-20.53%/+28.54%/+29.71%,现价对应 PE 分别为 26/20/15 倍。首次覆盖,考虑到公司成为业内高度稀缺的肝素全产业链可溯源 企业,供应充足、高端市场竞争力强,蛋白酶产品有望多领域扩容,远期成长空 间巨大,给予“买入”评级。 
作者利益披露:转载,不作为证券推荐或投资建议,旨在提供更多信息,作者不保证其内容准确性。
声明:文章观点来自网友,仅为作者个人研究意见,不代表韭研公社观点及立场,站内所有文章均不构成投资建议,请投资者注意风险,独立审慎决策。
S
千红制药
工分
2.91
转发
收藏
投诉
复制链接
分享到微信
有用 2
打赏作者
无用
真知无价,用钱说话
0个人打赏
同时转发
暂无数据