1、市场解释是二季度指引低于预期,结合A股一些微逆公司的交流,大家担心微逆渗透率趋势放缓。我们觉得这个理解不完全正确。
2、其一,乐观点说enphase指引一直是比较保守等待beat的;其二,不仅enph,其实sunrun、solaredge都在跌(甚至是tsl)。可能一方面是对美国宏观消费能力的担心;另一方面则是4.15日 加州nem3.0正式生效了,目前需求就是观望态(具体政策见去年我们发的有道)。
3、禾迈今晚的交流全市场都在关注二季度边际变化,比如环比一季度持平云云等,换个角度看一季度报表反应的是费用投入前置,如果组合久期允许,看的应该是明年储能系统/户储逆变器3X以上增长、纯微逆的收入25年超越enph。
4、还是我们之前的观点,单讲边际变化,今年肯定大储远远好于户储(去年透支需求了)。但从中期视角看,户储商业模式更佳,在行业负贝塔下,其实未来真正有品类开拓、销售区域开拓的企业能走出来,比如德业、禾迈等。