【国海交运】美兰空港:租赁协议落地,疫后成长可期
[烟花]租赁协议落地,上市公司向母公司租赁美兰一期、二期相关资产(含两条跑道),合同期限2023-2025年,采取固定租金模式(年租金为5.57亿元),同时若机场客流受疫情影响减少则双方商议后或可减免租金。
[庆祝]固定租金模式之下,机场行业规模效应将持续显现,伴随未来客流持续增长,公司有望展现更高的业绩成长性。
[爆竹]近期出行政策持续优化叠加旺季即将来临,岛内航空需求有望逐步回暖。美兰空港作为自贸港核心枢纽,天然垄断高端流量、发展空间广阔,静待疫后需求回暖,重回高增长通道。
[红包]中性预期下2025年美兰空港旅客吞吐量将达到4000万人次,线下免税销售额达到约100亿元,对应公司免税收入约25亿元(假设扣点率提升至25%)。当前价值持续低估,维持“买入”评级。
风险提示:疫情反复,重大政策变动,店铺招商不及预期,增发进度存在不确定性等。
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