转自:风口研报
德国2023年起免除屋顶光伏所得税和相应增值税,有望大幅降低光储装机成本约16%,这家公司欧洲收入占比达80%+或深度受益政策刺激
事件:德国政府应对不断加剧的能源危机,从2023年起,德国将为满足条件的屋顶光伏免除所得税和相应的增值税。
政策主要内容包括: (1)免除所得税(2022年个人所得税在14%-45%) 2023年起,在单户住宅和商业物业屋顶运行,容量不超过30kw的光伏系统,其发电收入免征所得税;对于多户连体建筑,每个建筑单元的免税容量上限为15kw,每个纳税人名下的免税容量上限为100kw。
(2)免除增值税(之前流程复杂) 小型屋顶光伏、储能系统的进口、购买、安装均免征增值税。此前,德国居民需要通过小型企业相关规定申请抵消增值税,流程非常复杂,新政策极大简化了免税流程。
海通证券icon张一弛认为,免除所得税和相应的增值税将明显提升屋顶光伏经济性,将刺激德国屋顶光伏及储能保持高速增长。
按15-20%的所得税税率计算,若免收所得税预计屋顶光伏系统的IRR提升约1%;按19%的增值税税率计算,免增值税措施将大幅降低私人住宅、公用建筑的光伏和储能装机成本约16%,将进一步缩短光储回收期,当前居民端电价下,免征增值税,光储静态回收期预计将降至4-4.5年。
目前德国已安装户用光伏的屋顶累计大概在200万个,户用光伏累计渗透率仅在10%。户用储能累计安装量在50万台左右,户储在存量户用光伏渗透率在25%左右,户储累计渗透率不到3%(占比潜在可开发屋顶光伏),作为全球第一大户储市场,德国户用光储增长空间仍然巨大。
解决能源短缺,降低能源成本,增强能源独立性,是欧洲国家共同面临的难题,张一弛预计类似德国这样刺激政策在欧洲国家会层出不穷,欧洲光储需求有望持续高景气。
经天风证券icon孙潇雅梳理,A股光储各环节看好标的及2022年上半年预计欧洲收入占比如下:
①逆变器: 阳光电源icon(30%)、锦浪科技icon(55%)、固德威(50%+)、德业股份(在逆变器营收中占比9%)、禾迈股份(47%)、昱能科技(40%)。
②电池: 派能科技(70%+)、鹏辉能源(30%+)。
③组件: 隆基绿能(25%)、晶科能源icon(25-30%)、天合光能icon(30%)、横店东磁icon(80%+)。