1、事件刺激:2022年9月12日巴斯夫发布公告,其生产前体GBL(γ-丁内酯)装置遭遇不可抗力,导致其所能供应的(PYR)吡咯烷酮以及聚乙烯吡咯烷酮(PVP)产品的能力大幅降低。
2、价格上涨:根据百川盈孚,2022年9月16日GBL散水华东价格涨3000元/吨至20500元/吨,GBL桶装华东价格涨3000元/吨至21500元/吨。GBL历史最高价格约为4.5万元/吨。
1)GBL:作为工业溶剂、稀释剂、固化剂等,常用于制-吡咯烷酮、N-甲基吡咯烷酮(NMP)、聚乙烯吡咯烷酮、-乙酰基--丁内酯(ABL)等,在石油/医药/合成纤维/合成树脂工业中广泛应用,此外还用于合成杀虫剂、除草剂中间体、电池和电容器的电解液、饲料添加剂等。
我国GBL生产工艺已较为成熟,据百川盈孚,2021年我国GBL 产能54.9万吨/年,产量51.6万吨,出口7.61万吨,此次巴斯夫相关装置遭遇不可抗力将影响以其作为中间体的一系列下游产品。
2)根据联盛化学,其所生产GBL产品主要用于ABL产品的生产,ABL是杀菌剂丙硫菌唑的主要原料。由于GBL海外生产厂家极少,且拜尔自身不生产该产品,预计本次巴斯夫GBL装置遭遇不可抗力将直接影响拜尔丙硫菌唑装臵的开工,我国丙硫菌唑产品也有望得到成本端支撑。
3)目前巴斯夫位于欧洲的PVP产能上周已经全停工,短期内无法恢复,近期国外PVP大幅涨价,尤其高端货源十分紧张。目前PVP欧美厂家全球占比60%,其中巴斯夫占比30%-40%达2-3万吨,国内产能2-3万吨。
相关公司
联盛化学:截至22年上半年,GBL产能2.09万吨/年,主从事医药/农药中间体、电子化学品及化工溶剂等精细化工品的研销。
海利尔:拥有GBL生产商金信谊26%的股权,具备GBL下游产品丙硫菌唑(国内龙头)2000吨/年产能,3000吨/年有望于2022年底前投产。
新开源:现有PVP产能1.3万吨(国内市场份额约50%,单吨净利预估4万+),在建2万吨明年二季度投产。
(部分资料来自安信证券、招商证券、公告、投资者调研)