一、主营业务

公司是一家以研发生产吸收性卫生用品专用热熔胶（简称“卫材热熔胶”） 为业务核心的专业供应商，专注于卫材热熔胶的研发、生产和销售，产品主要用 于卫生巾、纸尿裤等吸收性卫生用品面层、吸收层、底层等各组成材料的粘合， 具有无毒、无味、不含溶剂的环保特点。

公司已成为行业内四大主要的卫材热熔胶提供商之一。在国内市场，公司成 功实现进口替代，成为国内规模最大的卫材热熔胶生产企业之一；在国外市场， 公司突破外资巨头的垄断局面，成为行业内少数有能力将产品销往海外高端客户 的国内厂商之一。

凭借技术、服务、成本的综合优势，公司在生产规模、品牌知名度、技术开 发、生产工艺改进等方面树立起较高的市场地位，已发展成为国内少数进入国际 和国内卫生用品龙头企业采购体系的厂商之一，主要客户包括金佰利、恒安、日 本大王、维达、重庆百亚、宝洁等一次性卫生用品主流品牌企业。

公司自成立以来，一直以技术作为立足之本。作为极具市场竞争力的卫材热 熔胶生产企业，公司于 2015 年被评为广州市科技创新小巨人企业，于 2016 年通 过广州市企业研发机构认证，于 2017 年成功组建广东省工程技术研究中心，并 被评为广州市创新标杆企业，于 2018 年获评广州市“未来独角兽”创新企业， 于 2019 被评为广东省高成长中小企业，公司深耕于卫材热熔胶领域，具有专业 化、精细化、特色化、新颖化等特点，于 2021 年通过工信部“专精特新‘小巨 人’企业”的审核认定；于 2021 年被广州市工业和信息化局认定为广州市清洁 生产企业。

（二）发行人自设立以来，主营业务、主要产品、主要经营模式的演变情况

发行人自设立以来，专注于各类吸收性卫生用品专用热熔胶的研发、生产、销售，公司主营业务、主要产品、主要经营模式未发生重大变化。

发行人成立至今，主要的业务发展历程如下：

（三）发行人的主要产品及其用途

公司的卫材热熔胶产品主要包括结构胶、橡筋胶、背胶和特种胶等，广泛应 用于婴儿纸尿裤/片、妇女卫生巾/护垫、成人失禁用品、宠物垫、医疗床垫、防 护服等领域，起到粘结各组成材料的作用。

卫材热熔胶作为无纺布涂层贴合工艺的核心材料，承担着结构粘接的重任， 在卫生用品中起着至关重要的作用，直接影响着用户的使用体验。如果卫材产品 结构粘接太弱，会导致材料间粘接不牢固，易起泡、易脱落，出现漏液等不良现 象；若强度过高，则容易让纤维结构发硬、变脆、不易渗透。故选择优质的卫材 结构胶，并与自身的生产设备与工艺密切配合，才能生产出优质合格的卫生产品。

卫材热熔胶属于卫生用品中的不可视部分，质量问题一般在卫生用品制成后 一段时间才会显现，如失粘、老化、渗油等，一旦热熔胶出现问题，制成的整批 次卫生用品就会报废，给客户造成极大的损失，还会进一步损害客户的市场声誉。 因此，下游客户，尤其是知名客户对卫材热熔胶的产品质量极为重视。

卫材热熔胶的主要应用领域图示如下：

公司主要产品如下：

纸尿裤和卫生巾是公司产品目前用量最大的领域，公司产品在其中的位置示 意图如下：

二、发行人所处行业的基本情况

根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012 年修订），公司所属行业为化学原料和化学制品制造业（C26）；根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》 （GB/T4754-2017）标准，公司行业属于“C266 专用化学产品制造业”中的“C2669 其他专用化学产品制造业”。

三、竞争对手

公司已成为行业内四大主要的卫材热熔胶提供商之一。在国内市场，公司成 功实现进口替代，成为国内规模最大的卫材热熔胶生产企业之一；在国外市场， 公司突破外资巨头的垄断局面，成为行业内少数有能力将产品销往海外高端客户 的国内厂商之一。

凭借技术、服务、成本的综合优势，公司在生产规模、品牌知名度、技术开 发、生产工艺改进等方面树立起较高的市场地位，已发展成为国内少数进入国际 和国内卫生用品龙头企业采购体系的厂商之一，主要客户包括金佰利、恒安、日 本大王、维达、重庆百亚、宝洁等一次性卫生用品主流品牌企业。

公司自成立以来，一直以技术作为立足之本。作为极具市场竞争力的卫材热 熔胶生产企业，公司于 2015 年被评为广州市科技创新小巨人企业，于 2016 年通 过广州市企业研发机构认证，于 2017 年成功组建广东省工程技术研究中心，并 被评为广州市创新标杆企业，于 2018 年获评广州市“未来独角兽”创新企业， 于 2019 被评为广东省高成长中小企业，公司深耕于卫材热熔胶领域，具有专业 化、精细化、特色化、新颖化等特点，于 2021 年通过工信部“专精特新‘小巨 人’企业”的审核认定；于 2021 年被广州市工业和信息化局认定为广州市清洁 生产企业。

四、发行人报告期的主要财务数据及财务指标

                                   2022年2季度                                                      2021

营业总收入(元)              6.31亿                                                             10.54亿       

净利润(元)                      4353.89万                                                       5477.30万

扣非净利润(元)               4097.30万                                                        5226.70万

发行股数 不超过2,000 万股

发行后总股本 不超过 8,000 万股

行业市盈率:19.23倍(2022.8.16数据）

同行业可比公司静态市销率估值（不扣非）:46.16(上海天洋)、46.64(回天新材)、34.92(硅宝科技)、86.85(集泰股份)、186.99(康达新材) 、23.47（高盟新材)去除极值47.61

同行业可比公司动态市销率估值（不扣非）:1270.81(上海天洋)、30.26(回天新材)、54.66(硅宝科技)、2103.33(集泰股份)、-(康达新材) 、28.20(高盟新材)去除极值37.71

公司EPS静态不扣非:0.6847

公司EPS静态扣非:0.6533

公司EPS动态不扣非:1.0885

公司EPS动态扣非:1.0243

拟募集资金:48,070.27万元，募集资金需要发行价24.04元,实际募集资金:亿元。

募集资金用途:1年产 12 万吨卫生用品 高分子新材料制造及 研发总部项目2卫材热熔胶产品波兰 生产基地建设项目3补充营运资金项目

行业市盈率预估发行价:12.56元，可比公司预估市盈率发行价静态:59.50元，可比公司预估市盈率发行价动态：30.70元。

8月发行新股数量33只。

上市首日股价20%元，44%元，流通市值:（注册制）

价格区间41.05元，最高元，最低元。是否有炒作价值:无

实际发行价: 52.69​元，发行流通市值10.54亿，发行总市值亿.

上市首日市盈率:48.41倍。行业市盈率是否高估: 是可比公司市盈率是否高估: 是

是否建议申购:  有破发概率，唯一的优势是没有融券盘，但是这个价格。唉。。。

你是否有战略配售： 无   

股是否有保荐公司跟投：无  

哥上市首日开盘价?，溢价率%?，流通市值?。

请上游主要为 

中游产业包括 

注下游主要为 

美容护理 -- 个护用品 -- 生活用纸

所属地域：广东省

主营业务：卫材热熔胶的研发、生产和销售。    产品名称：纸尿裤  、卫生巾  、柔味胶 、前腰贴专用胶 、左右腰贴专用胶 、吸味胶 、封口胶    

控股股东：刘青生、陈曙光、范培军 (持有聚胶新材料股份有限公司股份比例：19.93、18.99、8.83%）

实际控制人：刘青生、陈曙光、范培军 (持有聚胶新材料股份有限公司股份比例：19.93、18.99、8.83%）

明出处关键词: 胶粘剂与热熔胶粘剂简介（1）胶粘剂（2）热熔胶、热熔胶行业的发展概况、卫材热熔胶的市场容量及变化趋势、卫材热熔胶行业的发展趋势

公司的卫材热熔胶产品主要包括结构胶、橡筋胶、背胶和特种胶等，广泛应用于婴儿纸尿裤/片、妇女卫生巾/护垫、成人失禁用品、宠物垫、医疗床垫、防护服等领域，起到粘结各组成材料的作用。 

发行公告可比公司:聚胶股份、上海天洋、回天新材、硅宝科技、集泰股份、康达新材、高盟新材

竞争对手:汉高、聚胶股份、富乐、波士胶、聚胶股份

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预计三季报业绩：净利润6500万元至7200万元，增长幅度为66.36%至84.28%

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