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光伏电池片三大新技术的投资分析(附股)
零零之间
2022-06-26 21:33:12

    近期市场上TOPCon、HJT、IBC市场的热度非常高,作为光伏技术未来的几个方向,目前处于一个什么阶段做一个分析,把分析的内容做一个分享。

    对光伏产业链不清晰的看这篇文章:光伏产业链分析和投资机会。这次讲讲电池片新技术路线带来的投资机会。


第一部分:各路线的企业布局

 备注:上市公司的数据来源于公告与互动易,非上市公司来源网络,可能存在数据不全的问题

    

    从数据来看有几点结论:

    1、从22年产能增速来看,TOPCon6倍增长、HJT3倍增长,但是22年投产少,会在23年体现收入。这次市场炒作价值锚参考这个增速。另一方面,这个增速表明各企业投入巨大,未来趋势可能是不可逆的。

    2、三条路线当中,远期规划HJT的产能明显更多,且新入局的公司较多;TOPCon以老公司扩产为主,IBC入局的公司较少,这个和各路线的技术优势、成本等有关,在第二部分讲。

    3、虽然有很多公司规划了产能,也完成了工程建设但是不投产,因为技术迭代快,当时的规划已经不适应了,所以这块的数据要持续跟踪,投资相关公司需要持续关注数据。

    4、从进程看,topcon关注晶科能源、天合光能、中来股份、聆达股份;HJT关注金刚玻璃、东方日升、爱康科技、海源复材;IBC关注爱旭和隆基。(非买卖建议) 


第二部分:各路线的差异化与机会点

 备注:数据整理于网络,有错误请指正


    1、TOPCon与PERC兼容性高,老牌光伏改造一下原有产线就可以把成本相对降到和PERC差不多(今年可能就是实现),所以产能扩张的量和增速都非常的高,是三条路线中最早产业化的。

    2、IBC技术路线成本太高,且龙头爱旭、隆基早早入局,爱旭今年扩产落地,处于领先位置,一般企业竞争力弱不太敢入局。

    3、HJT路线,目前技术角度没有绝对龙头,各家成本差不多,所以入局的企业较多,所以这条线在未来变数最多的一家,所以技术领先的迈为股份在市场上最吃香。

    以上是对三条路线的趋势判断,接下来具体讲讲每条路线设备和辅材的机会,主材见第一部分:


【TOPCON】

    这条路线增速明确,投资关注新增工艺环节、技术替代、新增材料部分。工艺环节主要增加硼扩散设备、薄膜沉积设备两个环节。

    【1】硼扩散需要扩散炉,这个PERC现有扩散炉改造下即可。

    【2】薄膜沉积有5条技术路线;(1)LPCVD是主流,但是存在过度绕镀问句,主要企业有拉普拉斯(未上市,连城数控是大股东,商业化领先)、捷佳伟创、北京科锐;(2)第二个方向是PECVD,沉积速率高,可实现明显降本,问题是爆膜问题,需要进一步优化,主要企业有捷佳伟创,金辰股份也入局了,主要是管式 PECVD;(3)PVD:杰太光电、普乐新能源、冯·阿登纳等;(4)PEALD:江苏微导等;(5)APCVD:Schmid——后三种目前没有上市公司


    辅材环节银浆、POE胶膜、石英舟的单位用量相对PERC明显增加。

    【1】银浆:TOPCon单w耗银明显高于PERC,大概增加25%,目前主要是帝科股份、苏州固锝、常州聚合、匡宇科技;由于银占非晶成本40%,会采用银包铜、电镀铜、激光转印刷等技术降低银耗,电金属规模化应用需要2、3年

    【2】POE胶膜:TOPCon组件封装主要是POE胶膜,国内是福斯特(70%市占率)、赛伍技术(17%市占率);但是上游材料POE目前没有国内企业生产

    【3】石英舟:累积的电荷进行清理,这种清理会对石英舟产生损耗


【HJT】

    HJT的工艺和PERC不兼容,但是他只有4个主要工序:制绒、非晶硅沉积、导电膜沉积、和印刷。目前该技术方向主要关注技术领先的设备商、新增耗材

    【1】制绒:环节成本占总成本的15%左右,主要设备制绒机,龙头是捷佳伟创、迈为股份;新入局有宝馨科技

    【2】非晶硅沉积:环节成本占总成本的50%左右,占比最高,主要设备是PECVD,企业是迈为股份、捷佳伟创、钧石能源、理想万里辉、金辰股份(迈为更成熟)

    【3】导电膜沉积:环节成本占总成本的25%左右,主要有PVD和RPD两条路线,PVD是主流,设备上是迈为股份,RPD设备上是捷佳伟创

材料方面新增靶材,属于完全新的增量,靶材类型主要有:氧化铟锡(ITO)、氧化铟掺钨(IWO)和氧化铟掺镉(ICO),工艺不同靶材类型不同,靶材企业主要有隆华科技、阿石创、有研新材(暂未进入光伏);铟材料主要企业有株冶集团、锌业股份、锡业股份

    【4】印刷:环节成本占总成本的10%左右,迈为一直是龙头,捷佳伟创金辰股份在入局


【IBC】

    IBC作为一种电池结构上的创新,属于平台型技术,可以和其他技术融合。目前隆基和爱旭主导,其他厂商关注的较少,投资维度关注增量或替代设备。

    【1】激光设备:该技术会增加激光设备的需求,主要企业有帝尔激光、海目星

    【2】串焊机:组件环节的串焊机和现有串焊机不一样,存在替代需求,主要关注奥特维

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迈为股份
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帝尔激光
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隆华新材
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金辰股份
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帝科股份
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真知无价,用钱说话
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  • 只看TA
    2022-06-27 06:49
    还有山煤国际在上面,说明写的东西完全不走心!山煤国际早就退出了!
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    于2022-06-27 08:04:05更新
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  • 只看TA
    2022-06-27 00:17
    辛苦了
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  • 只看TA
    2022-06-26 23:39
    Hjt
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  • 慢就是快123456
    超短追板
    只看TA
    2022-06-26 23:12
    关注一下光伏路线
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  • 老实人家8
    全梭哈的游资
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    2022-06-26 22:52
    有心了,辛苦~
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  • 韭菜炒蛋-强势
    中线波段
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    2022-06-26 22:10
    光伏资料 很棒
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  • 只看TA
    2023-01-15 16:18
    持续跟踪
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  • 只看TA
    2023-01-08 08:48
    三大技术分析
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  • 只看TA
    2022-10-31 21:53
    谢谢分享
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  • 只看TA
    2022-07-29 01:49
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