异动
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为什么北上资金持续流出?
投资包袱斋
躺平的老司机
2020-09-25 07:46:41

美国北卡罗纳州的选民在9月4号拿到了黄色选票,美国大选季正式拉开帷幕。大选对资本市场的影响逐渐加大。尤其在9月29号第一场电视辩论之后,民意调查支持率越来越真实地指向谁能当选。资本市场必须对大选结果及其影响做出预期并产生反应。

我们预计,美股市场在10-11月波动加大,甚至对A股市场也产生一定影响。部分海外投资者选择降低股票仓位,观察大选进展。

1,2020年大选可能是近40年来最“激烈”的比拼竞选。投资者担心出现突发黑天鹅事件。
2,总统候选人的部分政策取向完全相反。比如拜登的民主党提议增加税收,企业税税率从21%提高到28%。而特朗普倾向于维持当前较低税率。特朗普会持续向美联储施加压力,通过极宽松货币政策刺激股市和就业。而拜登可能减少对美联储的干预,允许美联储执行自己的纪律,逐渐在2021年开始缩小资产负债表,小幅收回过去投放的天量货币。
3,大选中出现黑天鹅事件。大选结果可能不能在选举日(Election Day)公布。由于疫情的影响,这次大选中更多的选民可能采用邮递方式进行投票。有民意调查机构预测,全美将有39%的选票通过邮递方式进行。邮递选票各个州的截止日期都不一样,最晚的是华盛顿州的11月23号。在11月3日大选可能无法产生最终结果。有关大选的不确定性要持续到12月初才能消散。
4,除了大选,美国在秋冬季节的疫情也同样令人担忧。欧洲的部分国家,比如法国和西班牙,日新增病患人数再创新高,在4月出现疫情高峰后时隔五个月再次出现疫情高峰。比照欧洲的情况,秋冬季节和逐渐恢复的人员流动,可能让美国在4季度出现第三次疫情高峰,阻碍经济生活的恢复。

美股对A股市场影响在于:
1,避险情绪上升,全球投资者减少配置新兴市场,包括A股市场。我们预计10-11月,在陆港通下的北上资金可能有轻微的净流出。
2,如果拜登在电视辩论后保持较高支持率,上台概率上升。他的加税计划可能对科技及互联网企业的盈利产生较大负面影响。如果美国泛科技类股票下跌,A股的泛科技的公司股价也会受到拖累,因为不少投资者是对照美股同类型公司来估值相应A股。当然,拜登的新能源刺激计划,可能刺激美国新能源类公司表现,在情绪上可能带动A股类似公司股价上涨。
3,如果特朗普支持率上升,连任概率增加。目前多数政策预计延续,有利于美股反弹。但中美摩擦可能加剧,未来会阻碍部分海外投资者购买中国资产。

风险提示:美国大选投票进展顺利,大选结果在11月初公布,一切“意外”都没出现。美联储政策取向和经济复苏成为决定美股方向的决定性因素,而不是大选。

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  • 后韭
    只买龙头的散户
    只看TA
    2020-09-25 14:23
    这是出自哪里?ヽ(Cゝω・。)ノ
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