碘40%占比,和客户定价联动碘价,6-8个月库存,会一定程度自己承受,如果幅度过大年底会调价,长期合同3年
碘价今年20%涨幅,明年可能预计涨15%,今年进口关税下降对冲了一部分,
5%,现在下降到1%。碘价跟大宗有关,二是跟矿山环境供应有关,新冠影响供应不稳定
调价的时候会考虑明年的涨幅,明年前期毛利率会更高
碘采购2000吨,全国5000吨
三季度毛利率下滑主要是其他大宗涨价多,制剂和中间体毛利率拉低,API的毛
利率下降不大
API全年预期1400吨,三季度900吨,自用全年100吨。三季度给的业绩目标是关于销量的API的四季度毛利率和三季度差不多,制剂有所改善,规模效应有
所体现,中间体不同产品毛利率,四季度有所改善
碘的消耗率起码50%,CM0是基于碘化学延伸
智利前三大矿商合作绑定,签3年框架协议
碘的API可转移的只有印度,印度竞争对手100多吨,碘化醇,欧洲有一些厂家,只做专利原料药;
制剂在集中,原料药也在集中,所以既有高质量发展也有反垄断
GE的API产能满足不了自己的需求,目前阶段可能更倾向于外部合作,碘造影剂GE扩产投入远超公司,同样产能3倍投入?
公司明年下半年1500吨落地,打开空间,除了碘注射剂还有一款小的注射剂?
产品利润提升主要是内部效率提升。
GE的现场审计已经完成了,变更原料药供应商名单就可以了,现在进入样品送样,正式供货要到明年下半年明年1800吨,具体数据还要看扬子江也有样品送样,内部人事有变动,原来从GE拿货;几大原研都在谈GE进度是最快的
制剂碘海醇和恒瑞代理国内合作,已经递交了,之前是碘克沙醇,进度都比较慢,恒瑞合作API和中间体,碘佛醇给恒瑞供应中间体;碘帕醇倾向和欧洲药企合作美国市场,欧洲市场自己做。
海外制剂价格比集采后价格更高,部分地区可以达到集采前价格
研发投入保持稳定碘佛醇、碘帕醇主要是海外;今年股权激励目标还能达到,今年四季度1.04亿起码,2021年只有4000万,二季度9000多万CDMO研发2个博士,外加一些团队,但实际上目前应该进度不大,具体人数说不清楚;总共研发2-300人,除碘化学外还有工艺改进1.5-2个亿,毛利率45%
制剂的CMO也在做,脂质体和硅泡?
产品部分中间体产线可以共用,API不能。
碘帕醇制剂今年四季度盈亏平衡,明年有利润,整体低于预期;碘佛醇300中间体+300制剂和API;碘海醇集采前40亿销售额。江西碘全产业链在规划,化学试剂有尝试。
要点:
确认司太立四季度业绩预期1.06亿以上,相比2021年同比+153%;目前估值对应2022年业绩30倍,仍有上涨空间。最近资金关注度有所提升,上午兴业组织调研,下午中金组织调研,资金关注度提升。