:MPP获批后,SM1/SM2需求增量很大,公司产能布局?
A:MPP授权95个低收入国家,获批后会带动上游相关中间体业务的景气度。我们预测MPP需求会比原研药需求量大,MPP相关产业链有上千吨的需求。
公司目前产能在积极布局,有大订单在洽谈。
新冠产业链起始物料(卡龙酸酐)供应紧张,价格较高,下半年会开始下降。(划重点要考)
Q:会考虑布局上游物料吗?
A:新冠药产业链工艺复杂,涉及危险物料和复杂化学法反应,行业进入壁垒高。公司起始物料是卡龙酸酐,主要外购为主。
Q:SM1/SM2订单?
A:已交付:SM1 5吨,SM2 5-10吨,在谈几十吨。受制于上游,目前正在交付中。新订单很充沛,主要看产能。
Q:小样价格1000万/吨,未来大量供应后降价的可能?
A:目前还是1000多万/吨,短期稳定。
Q:盐野义新冠小分子药能进入国内吗?
A:辉瑞国内紧急使用,国产3CL靶点进展很快。盐野义产品进入我国涉及与医保局的谈判,有可能进入,但是量很难说(取决于国产速度)。
公司有足够产能随时准备生产国产新冠小分子药相关中间体/原料药。
Q:产能爬坡节奏?
A:公司主攻SM1/SM2/T13等中间体,不直接交付原料药。
Q:先发优势明显吗?
A:供应商确认后一般不变更。先发优势体现在很多方面,比如技术上,公司有6套高压氢化装置,新进入者审批需要1年。
Q:价格的拐点?
A:在很长时间内景气度高。未来价格下降后,量会增加。
Q:主要做SM1/SM2?
A:还有54-9。目前没专利,在做新线路,很快可以申请专利(不用卡龙酸酐)。
Q:原料药供应?
A:从经验看,MPP的原料药会在国外,国内主要供应中间体。
Q:产能释放节奏?
A:目前210吨产能,预计2022年底-2023年初投产。
Q:SM1和SM2 已有产能?
A:公司总体产能宣美480吨,安美600吨,浙美500吨。
Q:产能都有对应订单吗?
A:在手订单还没有。销售难度很小。
Q:客户是MPP授权企业,目前有客户确认订单吗?
A:MPP客户较分散,会比较多元化。
Q:公司收到MPP的授权吗?
A:公司侧重于MPP产业链。按以往经验来看,国际MPP最终受益者是中间体企业。获批国内MPP的企业销售量有限。
Q:奈玛特韦用辉瑞路线做的吗?
A:自己的路线。会在未来申请专利。
Q:商业规范上看,不同合成路线对销售影响的大吗?
A:MPP对线路和杂质要求没原研高,只要符合ICH准则。
Q:公司什么时候开始奈玛特韦研发?
A:1年多前。很多新冠项目从临床I期开始跟踪。
Q:SM1/SM2 毛利水平?
A:高于现有毛利率。
美诺华交流纪要得知卡龙酸酐供应紧张,价格高企,虽说下半年会有所降低,但是23年开始随着各国放开管控,新冠特效药需求爆发,我预测卡龙酸酐会高位震荡