1月20日研报精选：

1、嘉诚国际：①公司为国内跨境电商物流细分龙头，在广州具有15万平方自有仓库，另有52万平即将投用；②公司近期公告切入海南免税物流市场，公司业务将不再局限于广州，凭借原先经验，国信证券姜明判断异地扩张的成功概率大；③远期公司有望成长为横跨跨境电商与免税商业的物流龙头，姜明给予目标价76元（目前41.1元、目标价有85%空间）；④风险提示：项目进度低于市场预期等。

2、万泰生物：①2020年业绩受益于疫情诊断试剂业务以及HPV疫苗上市同比大增2倍以上，2021年业绩将回归正常发展，海通证券余文心看好公司收入格局有望发生较大改变，具备很强的成长性；②余文心看好2价HPV疫苗今年有望贡献8亿净利润，预计2020-2022年公司净利润6.74/13.12/17.46亿元，给予目标价291.68-345.84元（当前股价290.18元）；③2017年度开始大规模量产及销售化学发光试剂，2017-2019年为公司增加营业收入0.43/0.96/2.28亿元，复合增长率高达129%；④风险提示：临床试验失败的风险、新产品推广不达预期的风险。

3、南下港股：①年初至今南下流入港股资金达1700亿，相当于去年全年规模28%，流入规模最大的前5只个股（腾讯、中移动、中海油、中芯国际、美团）占其中75%；②流入港股的还有外资，中金监测海外资金也连续20周流入港股，与南下资金形成共振；③中金认为后期布局港股投资机会的方向有：优质互联网及科技新经济龙头公司、两地上市且港股大幅折价基本面有改善的公司、A股相对稀缺的公司；④目前可投资的港股ETF及指数基金中规模较大以及近期热门的ETF包括：易方达恒生H股ETF（510900.OF、追踪恒生中国企业指数）、华夏恒生ETF（159920.OF、追踪恒生指数） 华泰柏瑞中证港股通50ETF（513550.OF、港股通50）等。

4、绿的谐波：①绿的谐波是精密减速器国产替代龙头，全球第二，国泰君安李阳东看好自动化需求爆发，今年国内机器人复苏可以持续，全球市场有望逐步复苏，叠加绿的谐波产能扩张，预计今明两年净利润增长率分别为57%和49%； ②谐波减速器产业化壁垒高，绿的谐波大客户开拓稳步推进，份额持续提升； ③绿的谐波产品供不应求，扩产持续推进，李阳东调研了解到今年年底产能有望提升30%； ④对标哈默纳科（HDS），绿的谐波质地更优、潜力更足； ⑤风险因素：疫情反复导致业绩波动、竞争加剧导致盈利水平下降。

5、医药：券商预计医药板块细分行业中，器械、CXO、疫苗、药店等板块延续高景气度实现较快增长。创新药中贝达药业同比+140%~155%，恒瑞医药同比20%~23%增长；医疗器械中鱼跃医疗(同比+120%~130%)、三鑫医疗(同比+94%~104%)；药店板块大参林(同比+48%~53%)，益丰药房(同比+35%~40%)。

6、TMT：站在1年或更长维度，TMT各细分板块选择那些标的？券商策略会指出，半导体的通富微电，有望随着大客户的业绩趋势需求量不断攀升；军工电子中关注宏达电子，是钽电容领域非常优秀公司；消费电子首选蓝思科技，预计21年50%+高增，对应23-24倍估值。信创关注中国长城。传媒板块关注分众传媒需求端恢复速度强劲，且行业不断在拓宽新的领域。通信中中兴通讯的强周期性预估被打破，IC设计能力在同行名列前茅。

7、化肥：化肥与主粮价格走势高度正相关，价格复苏有一定滞后。农作物价格的高低很大程度上影响化肥的价格和施用量。通过测算，各化肥产品价格变动相对口粮有1-12个月不同程度的滞后。尿素、磷酸二铵、氯化钾的价格随口粮价格波动的弹性较大。在粮食涨价的大背景下，化肥价格处于5年周期底部，有望跟涨。关注新洋丰、云天化等。

8、激智科技：预计2020年实现归母净利润1.13~1.42亿，同比增长75%~120%，扣非净利润约0.91~1.2亿元，整体符合预期。公司高端光学膜持续受益显示技术升级，产能满载、加速放量；TPO等背板产品需求景气，目前已通过包括晶科、隆基等认证和量产交付；此外，Mini-LED产品用的核心材料和量子点膜20Q3已开始出货。