并购重组要并出高质量

口李华林

今年以来，-批标志性的并购案例相继发布或落地，A股市场并购重组持续升温。

并购重组能整合优质产业资源、快速出清低效资产，是资本市场优化资源配置、增强上市公司竞争力、促进经济结构调整的重要手段。从企业需求来看，A股市值在50亿元以下的上市公司占比超一半，大多是细分领域的龙头企业，有沿着产业链纵向延伸、横向拓展的追求。从行业发展来看，当前我国部分行业进入存量竞争阶段, 产业整合和战略合作的诉求日益迫切。进一步看， 发展新质生产力，无论是培育壮大新兴产业，还是改造升级传统产业，均离不开并购重组盘活资源、优化结构、培育价值的作用。

得益于政策支持，A股市场并购重组活跃度有所提升。但相较于海外成熟市场,当前A股并购重组交易数量和金额总体偏低，眯乏“借壳上市”、盲目跨界并购等乱象存在，立足产业链的高质量整合力度有待提高，对新质生产力的推动作用有待进一步发挥。为此，需要多措并举活跃并购重组市场，激发市场求新求变的内生活动。要并出高质量、组出高效率，进-步“松绑”估值方法、支付方式等很有必要。特别是对于轻资产、高科技型的企业来说，更灵活的估值定价，往往是决定并购成功与否的关键。未来应针对性地提升并购重组的估值容忍度，适当将价值判断交给市场,支持交易双方在市场化协商的基础上合理确定交易作价。同时应丰富支付工具,鼓励综合运用股份、现金、定向可转债等方式实施并购重组，为达成并购交易创造更好条件，释放上市公司参与并购交易的热情。

大连电热：公司于8月27公告终止重大资产重组

宁夏建材：公司于8月10日公告终止重大资产重组

美晨科技：公司于6月13日公告终止重大资产出售

中基健康：公司于4月30日公告终止重大资产

高新发展：公司于4月20日公告终止重大资产

博通股份：公司于2月29日公告终止重大资产

美丽云：公司于3月5日公告终止重大资产

中毅达：公司于2月28日公告终止重大资产

新能泰山：公司于2月26日公告终止重大资产重组

辽宁能源：公司于23年12月7日公告终止重大资产

潍柴重机：公司于23年7月公告终止重大资产

凤凰光学：公司于22年6月公告终止重大资产

新力金融：公司于22年4月公告终止重大资产