会议要点

1、锂盐生产与库存管理

由于定价机制的错配，天齐锂业在2024年第一季度面临较高的锂精矿库存成本，导致锂盐生产成本偏高。为应对这一情况，公司在第二季度加大了锂盐的采购比例，以降低加权平均单价，从而使矿石的百分比价值更接近市场模式。截至6月底，锂精矿的形成成本从年初的4100美元降至约1500美元。

截至2024年6月底，天齐锂业的锂盐库存水平约为6000吨，锂精矿的库存约为30万吨。与年初相比，锂精矿库存量增加，但结构上有所变化，塔利森的锂矿占比增加。这种库存结构的变化导致锂盐平均成本从年初的4000元下降到1500元左右。

2、国际业务与法律事务

公司在智利的法律事务中，针对CMF的决定提起了行政诉讼，要求召开SQM的股东大会。公司认为根据法律规定需要召开股东大会，并已向圣地亚哥上诉法院提起诉讼。预计诉讼过程可能需要几个月时间，目前仍在一审阶段。

在澳大利亚的塔利森项目中，天齐锂业的工厂和尾矿库加工厂正常运作，CGP3锂精矿加工厂正在建设中。公司在上半年增加了锂精矿采购，以支持锂盐运营，塔利森的运营保持正常。

3、销售与市场策略

2024年第二季度，天齐锂业锂盐销量约为24500吨，环比增长46%。公司预计全年锂盐销量将保持增长，争取超过去年的销售水平。公司策略是消耗高价库存，以实现满产满销。

公司在2024年二季度加快锂矿采购节奏，主要目的是摊薄库存成本。公司采用新的定价机制，有利于改善成本结构。采购计划灵活调整，三季度的采购量已承诺，但四季度及明年的采购量仅为预估数。

4、项目发展与资本开支

错拉锂辉石矿山项目在2024年取得实质性进展，采选厂建设进入实质阶段，预计总资本开支约为10亿人民币。尾矿库项目与政府及相关方的合作谈判正在进行中，建设周期预计为一年多到两年。

张家港3万吨氢氧化锂项目于2024年一季度正式开工建设，预计2025年不会有大规模产出贡献。项目推进过程中获得了相关许可，预计将形成国内矿供应的循环体系。

Q&A

Q：公司在锂盐生产成本方面采取了哪些措施来降低成本？

A：今年以来，由于定价机制的错配，我们的锂精矿库存成本较高，导致锂盐生产成本偏高。为应对这一情况，从第二季度开始，我们加大了锂盐的采购比例，减少锂精矿的采购量，以降低加权平均单价。到6月底，锂精矿的形成成本从年初的4100美元降至约1500美元。锂盐库存水平约为6000吨，锂精矿库存约为30万吨，高于年初的20多万吨。

Q：关于智利的行政诉讼进展如何？

A：我们已向圣地亚哥上诉法院提起行政诉讼，因CMF认为不需要召开SQM股东大会，而我们咨询的法律顾问认为需要。目前案件处于一审阶段，预计至少需要几个月时间。我们将等待行政诉讼的结果，并在有进展时与大家分享。

Q：塔利森的运营情况如何？是否受到外部政策的影响？

A：塔利森的运营一切如常，一号、二号工厂及TRP尾矿库加工厂正常运作，CGP3锂精矿加工厂正在建设中。我们也没有看到外部政策对塔利森有直接影响。我们与合作伙伴保持良好的沟通，目前没有在股权方面的变化或深入讨论。

Q：截至6月底的锂精矿和锂盐库存水平是多少？

A：截至6月底，锂精矿库存为30万吨，锂盐库存为6000吨。与去年年底相比，锂矿总量差异不大，但结构有所不同，导致锂盐平均成本从年初的接近4000美元下降到约1500美元。锂化合物库存与年初相比下降了约35%。

Q：公司在30万吨库存中，有多少是矿山端的未结算库存，多少是已结算的冶炼端库存？

A：矿山端的锂矿库存大约是2.84万吨。工厂端的锂矿库存水平略高于正常水平，主要用于下半年的委外加工。整体库存水平约为30多万吨。

Q：工厂端的库存成本是多少？

A：截至6月30日，工厂端的库存成本是按照1500美金计算的。

Q：公司年初和年中的库存量有何变化？

A：年初的库存包含约5万吨的技术级锂矿，而截至目前，技术级锂矿库存不到3万吨。年初的总库存约为40万吨，而目前的库存约为30万吨，不包括技术级锂矿。

Q：公司在二季度加快锂矿采购的原因是什么？

A：二季度加快采购主要有两个原因：一是为了利用新的定价机制改善成本结构，降低之前定价机制带来的影响；二是与矿山的采购安排有关，虽然对三季度的采购量有承诺，但四季度及明年的采购量仅为预估数，会根据生产经营情况调整。

Q：公司是否有义务从矿山采购所有产出的锂矿？

A：公司与矿山的采购安排是基于协议进行的。虽然二季度的采购量较高，但并未有特意减少或增加采购的计划。塔利森目前接近满产，公司会尽量销售生产出的锂矿。

Q：公司二季度锂盐的销量是多少？全年预估销量如何？

A：二季度锂盐销量约为24500吨，主要以自产为主。全年预估销量尚未明确，但会根据市场和生产情况进行调整。

Q：公司对2024年全年的生产和销售预期是什么？

A：全年具体数字目前不好说，但我们计划沿着既定路径进行生产和销售。自有产能部分会保持满产满销，国内30万吨产能包括安居的部分。委外方面较为灵活，但由于策略上需要消耗高价库存，委外仍会保持一定量。整体趋势没有明显放缓，反而会有所增长，争取销售比去年多。

Q：奎纳加拿大的经营情况如何？二季度的存货减值主要是因为什么？

A：奎纳在过去四个月的产量保持稳定，七月份较六月份增长超过20%。二季度存货减值约两个多亿，主要是氢氧化锂产品在产能爬坡过程中固定成本分摊较高，单耗波动较大，加上氢氧化锂价格持续低迷。客户验证方面，NCM和LFP已通过认证并正常供货，其他客户验证仍在进行中。

Q：SQM的财务减值测试情况如何？

A：我们每季度定期对SQM进行减值测试，无论是否出现减值迹象。截止半年报发布日，没有发生减值。新的并购协议影响下，我们根据协议跟踪相关参数变化进行测试，考虑市场价格等因素。

Q：公司对泰利森明年的拿货计划是什么？是否会通过摊薄成本来降低锂盐价格倒挂的影响？

A：明年具体生产计划将在年底制定。今年计划生产约140万吨锂精矿，销量略超140万吨。上半年销量约71万吨。我们与雅宝的拿货计划没有明显调整，采购和生产销售策略保持稳定，尽管价格波动，但整体策略相对稳定。

Q：公司库存的结构是怎样的？

A：库存是合并口径，与单体口径差异不大。合并口径下的库存结果没有太大区别，主要差异在于泰利森自有库存的分类不同。

Q：公司的高价库存影响何时能完全消化，以使锂精矿结算成本与市场价基本一致？

A：高价库存的消化是一个逐渐淡化的过程。我们通过移动加权平均法计算锂精矿成本，无法区分高价库存和新进库存。年初结算单价为4100美元，到6月30日已降至约1500美元。下半年随着正常采购，移动加权平均成本将逐渐降低并接近市场价格，但始终会有微小差异，因为前期库存仍有影响。

Q：公司锂精矿库存从年初的1.3万吨减少到6月底的6000吨，7、8月份以来的产销及库存变动情况如何？

A：今年锂精矿库存可能大幅度降低，长单营销占销售计划的70%以上。三季度随着委外加工量增加，锂精矿销量预计增加。虽然八月份数据尚未出炉，但预计全年情况与二季度保持稳定，库存将在第三季度逐步下降。

Q：公司的加权平均成本如何计算？市场价约为800美元时，销售价格如何确定？

A：采购价格是市场价，但在合并抵消时会穿透到经济权益部分。我们的权益为26%多，不是50%。库存结存成本中有未实现利润，需从中扣除。真实成本不能简单按当期采购价乘以经济权益来计算，因为未实现利润会滚存。

Q：公司的库存消化到何种程度较为合适？

A：库存消化水平取决于最终产品的消耗速度及市场情况。我们产品包括碳酸锂、氢氧化锂、金属锂，其他为原材料。我们保持泰利森正常生产，两家股东正常采购的结构。

Q：泰利森的化学级锂矿选厂预计在2025年投产，具体会在哪个季度？如果锂价格较低，是否会推迟投产时间？

A：泰利森的化学级锂矿选厂预计在2025年年中投产。目前，我们正在进行成本优化，虽然可能会花费更多时间，但我们会尽快推进项目建设。即使锂价格较低，我们仍计划按原定时间表推进。

Q：错拉锂辉石矿山的资本开支预计是多少？

A：错拉锂辉石矿山项目的资本开支预计在10亿人民币出头。我们已经进入采选厂建设阶段，并成立了输变电项目的合资公司。

Q：江苏张家港的3万吨氢氧化锂项目的进展如何，预计何时投产？

A：江苏张家港的3万吨氢氧化锂项目已在今年一季度开工建设。虽然去年5月通过了可研，但EIA审批在今年一季度才获得许可。预计在2025年，该项目不会有显著的产出贡献。