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【HJT观点更新】新质生产力持续降本增效，设备进一步优化迭代【东吴机械】

夜长梦山

2024-09-10 08:35:56 山西省

👉HJT组件功率2024年底目标750W，2025年有望达780W。目前通威1GW组件功率达到744W，比TOPCon高出25-30W，并且随着技术的不断进步，这一优势有望进一步扩大。我们预计在2024年底实现量产功率750W，随着后续背抛、PED等技术的叠加，组件功率有望将进一步提升至770-780W。

👉HJT非硅成本有望达0.17元/W。 HJT目前非硅成本约0.2元/W（硅片厚度100微米、浆料用量低于12mg/W、银含量接近30%），比TOPCon非硅最优水平高4-5分/W，这个差距其实比历史上PREC替代BSF、TOPCon替代PERC时的非硅成本差距都要小，而且经验上看HJT实际量产的非硅成本会更低一些，规模效应有望再降低0.03元/W至0.17元/W。

👉央国企招标逐步倾向HJT，2024年出货量有望达20GW。 2023年底以来国电投、华能、绿发、大唐、中广核、华电等电站合计公告了接近10GW的HJT产品招标，显示出对HJT技术的进一步认可，未来电站中标有望倾向高双面率、高功率的新技术。我们认为随着HJT组件的招标落地，10月开始许多HJT产线将进入满产状态，我们预计2024年HJT组件将有20GW出货量，其中安徽华晟将占据50%的市场份额，出货量将达到10GW。

👉迈为1.2GW设备提升生产节拍，可降低客户CAPEX与OPEX。 4.0整线较上一代3.0降低非硅成本2.5-3分/W，（1）场地：1.2GW设备能够节省厂房空间约30%，在460至470平方米的房内，可以容纳12GW产线，同时由于产线中道均为真空环境，洁净厂房的需求减少到原来的1/3，大量节省产线耗电量，还降低洁净厂房维护费用。（2）人工：预计整体降低30%，特别清洗制绒、PECVD、PVD等人工需求可以减少一半，印刷人工需求可降低80%。（3）用电：整线设备用电降低20%-30%，厂房设施用电可降低40-50%。（4）靶材：预计能够降低到1.5mg/W。

👉投资建议：重点推荐HJT整线设备龙头迈为股份、0BB串焊机龙头奥特维。

👉风险提示：下游扩产不及预期，新品拓展不及预期。

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