“活跃资本市场”一揽子政策梳理
金融研报局
机构
2023-08-24 11:40:07
8月18日盘后，证监会发布就“要活跃资本市场，提振投资者信心”的答记者问，对市场关心的11个焦点问题进行了解答。本文分类梳理答记者问内容，活跃资本市场需要投资、融资、交易三端的平衡。
证监会“要活跃资本市场，提振投资者信心”答记者问内容分类梳理：7月24日中央政治局会议对资本市场工作作出重要部署，明确提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”。8月18日盘后，证监会发布就“要活跃资本市场，提振投资者信心”的答记者问，对市场关心的11个焦点问题进行了解答。同时明确表示，已成立专项工作组，在集思广益的基础上，专门制定工作方案，确定了活跃资本市场、提振投资者信心的一揽子政策措施：
投资端：加快投资端改革，大力发展权益类基金；引入更多中长期资金；加强跨部委沟通协同，提高各类中长期资金权益投资比例；激发市场机构活力，促进行业高质量发展；支持香港市场发展，统筹提升A股、港股活跃度。
融资端：提高上市公司投资吸引力，更好回报投资者；进一步支持高水平科技自立自强；实现资本市场可持续发展；深化并购重组市场化改革；支持股份回购；完善减持制度、加强减持行为监管。
交易端：优化完善交易机制，提升交易便利性；激发券商活力，促进行业高质量发展。
监管端：统筹做好活跃市场与防范风险、加强监管。
活跃资本市场需要投资、融资、交易三端的平衡：
1）投资端：引入中长期资金，扩大公募规模，引导养老金入市。提高中长期资金占比要持续推动保险、理财、信托等各类资管机构通过直接投资、委托投资、公募基金等形式提高权益投资实际占比。年金、养老金是股票市场的重要长期资金来源。在我国，公募基金、保险资管是长期资金入市的重要渠道。
2）融资端融资分红齐头并进。在A股市场增量资金不足的情况下，监管部门会合理把握IPO和再融资速度，逆周期调节。近期措施指出要强化分红导向，A股上市公司分红情况看，2022年全部上市公司共计分红2.13万亿元，整体分红比例突破40%，创下近10年新高。同时A股2022年年度现金分红额高于募资额，股东投资回报明显改善。
3）交易端重在降低交易成本。假设印花税进行调整，可能短期会比较明显地起到活跃资本市场的作用。证监会7月8日发布公募基金费率改革工作安排，目的是促进行业健康发展与投资者利益更加协调一致、互相支撑、共同实现。
风险提示：1）一揽子改革难度较大，落地速度有不确定性；2）对新股估值定价要求提升，上市前5日波动或较大；3）市场反馈存在时滞。
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