1、主营业务:
公司是全球平台型智能硬件ODM龙头,2021年公司“智能硬件三大件”(智能手机、笔记本电脑、平板电脑)出货量超全球出货量10%,位居全球第一。
2、核心亮点:
(1)公司较早布局服务器ODM市场,目前已导入顶尖中国互联网客户并实现规模收入,有望较好受益于5G、AI等带动的数据中心需求持续旺盛。
(2)公司引入上游供应商英特尔、高通作为外部战略投资者(目前持有公司股份比例分别为2.1%、1.23%),有助于公司维持原材料供应稳定。
(3)智能手机领域,公司为三星、OPPO核心供应商(2020年占上述企业采购比例分别为54%、48%)、小米及LG主要供应商之一(采购占比分别为37%、26%),平板电脑领域为联想、亚马逊核心供应商(采购比例占比分别为36%、73%)。
3、行业概况:
传统消费电子终端“智能硬件三大件”ODM渗透提升大势所趋,AIoT等新品类普及率提升带动智能硬件ODM市场进一步扩容。伴随技术发展和成本要求,中小ODM厂商被逐渐出清,市场头部效应凸显,集中度进一步提升。
4、可比公司:闻泰科技、工业富联、歌尔股份等。
5、数据一览:
(1)公司2020-2022年分别实现营业收入598.66、837.59、926.46亿元,三年复合增速24.4%;归母净利润21.91、18.93、25.64亿元,三年复合增速8.18%。发行价格80.8元/股,发行PE31.33、行业PE35.1,发行流通市值48亿,市值585亿。
(2)2023年1-6月预计实现营业收入424.85亿元,同比下降15.21%;归母净利润13.27亿元,同比增长23.94%。
(部分资料来自公司招股说明书、华金证券、申万宏源等)