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为什么我们股市不是“日本时刻”?
加油奥利给
下海干活的韭菜种子
2023-07-13 00:15:42
(财通证券)
(一)经济发展处在哪个阶段?
日本战后经济的四个阶段。
疫后我国GDP增速相当于日中速增长期。
考虑购买力因素,人均GDP约相当于日本上世纪70年代初。
(二)经济结构转型是否完成?
从经济结构的角度来看,我国仍然处于转型的起步阶段,离最终完成转型可能还有一段不小的距离,因而确实存在继续调整经济结构的必要。
消费率偏低,投资率过高。
居民消费主要拖累,政府消费水平尚可。
我国出口已超越日本顶峰时期。
工业占比相当于日本中速增长起步期。
人均耗电同样未达到日本泡沫破灭后水平。
服务业占比偏低,吸纳就业还可以更加充分
(三)持续增长存在哪些挑战?
“未富先老”特征呈现。
人口增速放缓,老龄化程度加深。
人口增速放缓,老龄化程度加深。
城镇化率仅为日本上世纪60年代初。
在人口的视角之外,如果从债务杠杆的角度来考察,我们发现:
首先,我国企业部门的杠杆率明显偏高。
其次,我国居民部门杠杆率约处在日本中速增长期后半程。
最后,政府显性杠杆率和居民杠杆率对应时期较为一致。
(四)为什么我们不是“日本时刻”?
对应中速增长,转型还有空间。
制约因素仍在,增加发展挑战。
增速有望保持稳定,减负政策帮助更大。
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无名小韭11901126
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2023-07-13 06:11
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无名小韭08050823
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st狼🐺退
只买龙头的站岗小能手
只看TA
2023-07-13 06:14
我们还不如
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