11月4日晚间,公司发布公告称,公司实控人杜玉岱拟向董事长袁仲雪转让公司1.46亿股股份,占公司总股本的5.40%;同时,杜玉岱和公司股东延万华分别将4.14%、3.94%的股份表决权委托给袁仲雪,另外,杜玉岱将从持股2.87%的股东青岛煜明投资中心(有限合伙)退伙,后者将吸引袁仲雪成为新的执行事务合伙人。
三步走完成之后,袁仲雪将成为公司新的实控人。
至此,公司第一大股东、实控人、董事长合一,压制公司估值最重要的障碍已经扫除。
对标可比公司,赛轮未来估值修复的空间可达2-3倍!
预期差就是生产力!
赛轮股价要实现戴维斯双击,除了估值修复之外,离不开业绩的持续兑现。
周期股或许缺乏成长性,但从不缺乏预期差。
赛轮轮胎三季报业绩大超预期,单季度盈利创历史新高,全年业绩增速确定性强。
Q3单季度公司实现归母净利润5.38亿元,同比增长21.28%,环比增长48.24%。
实际上,自 2011 年上市以来,公司营业收入由 63.9 亿元增长到 151.3 亿元,年均复合增长率 11.4%,归母净利润由 1.05 亿元增长到11.95 亿元,年均复合增长率高达 35.5%。
展望全年,公司产品将会迎来一波持续的量价齐升,业绩确定性非常强。
在营收结构上,公司外销营收占比达75%,内销占比为25%左右。
首先,外销方面,5月份以来,国内轮胎工厂外贸订单不断攀升,开工率一直高位运行,赛轮越南工厂在手订单充裕。
根据海关总署10月25日发布的数据,9月份我国橡胶轮胎出口量为65万吨,环比增长2万吨,同比大增16.7%。
实际上,中国轮胎出口自下半年以来保持了同环比双增长,累计出口量同比去年降幅进一步缩窄。
虽然疫情使全球轮胎销量严重下滑,但中国轮胎企业的出口额及全球市场份额仍在稳步攀升。在整体需求下滑的背景下,欧盟对中国轮胎的进口量只增不减。
且在2020年前8个月中,中国轮胎在该地区的进口占比中首次达到一半以上。
出口持续景气的原因为以下两点:
(1)全球巨头上半年纷纷巨亏,边缘胎企市场份额出让明显。
全球疫情使得米其林、固特异、普利司通等大厂纷纷关门停产,上半年业绩迎来滑铁卢。其中固特异上半年公司巨亏13.15亿美元(约合92亿人民币),陆续退出低利润市场,在亚太地区零售市场销量下滑超过40%,份额出让明显。
而反观国内疫情控制较早,胎企快速复工复产,叠加下游需求提振,全球市占率显著提高。