1、据公司公告,公司及全资子公司弘元新材料与钧达旗下签订9.5亿片单晶硅片销售合同(预计对应约7~8GW)、履行期限2023年3月至2025年2月,预计总金额59.09亿元。捷泰科技是2022上半年全球电池片出货前五(据PVInfoLink数据),是国内率先实现TOPCon电池大规模量产的公司、转换效率达25%。
2、目前公司客户已覆盖天合光能、阿特斯、东方日升、正泰新能源、通威股份、龙恒新能源、爱旭股份、捷泰、一道等优质客户,包括优质组件龙头企业、电池片龙头企业。公司2023-2025年已合计签硅片订单近399亿元(按照签单当时PVInfolink报价)。
3、公司将打造为一体化程度最高的光伏龙头之一,产能规划“工业硅(15万吨自建)+硅料(10万吨改良西门子自建+2.7万吨颗粒硅权益)+硅片(75GW)/硅片设备+N型电池(24GW)+电站(5.5GW)”
投资建议:高成长、低估值;一体化程度最高、成本最低、竞争力最强的光伏龙头之一
预计公司2022-2024年归母净利润为31/56/72亿元,同比增长81%/81%/29%;对应PE为15/8/6倍。维持“买入”评级。
风险提示:大幅扩产导致竞争格局恶化。