众源新材(603527):①招商证券刘文平看好公司紫铜带箔材实现满产满销,现有产能约10万吨,拟新建年产10万吨高精度铜合金板带及5万吨铜带坯生产线项目,主要面向智能电网、半导体、新能源汽车、光伏电池、超级电容、锂电储能等行业需求,产品售价及附加相对较高;②公司最新切入新能源电池托盘和铝箔业务,现有新能源汽车/储能电池包托盘年产能10万件,拟扩至50万件,预计2022年底建成投产,子公司众源铝箔投建5万吨电池箔生产线,一期2.5万吨预计2023年底投产;③公司另收购哈工新材料,设计年产能5万吨,预计2022年下半年竣工,其主要产品是防腐材料和保温材料,可应用于造船、化工、军工、桥梁等领域;④刘文平预计2022-2024公司归母净利润分别为1.7/3.1/5.3亿元,同比增长26%/80%/71%,对应PE分别为29/16/9倍;⑤风险提示:新项目建设不及预期、行业竞争风险等。
智能电网+半导体+光储+电池托盘+铝箔+造船,这匹“黑马”多元布局各产能计划将于今年底逐步投产,业绩释放后对应明年估值不足20倍
紫铜带材是连接器的核心材料,主要应用于汽车、通信、电力等领域,随着新基建的高速发展,将带动铜加工高端材料的需求进一步扩大。
招商证券刘文平最新覆盖紫铜带箔材龙头众源新材,公司目前实现满产满销,现有紫铜带箔材年产能约10万吨,在建项目为10万吨/年高精度铜合金板带及5万吨铜带坯,主要面向下游新能源汽车、智能电网、半导体、5G等行业需求。
公司最新切入新能源电池托盘和铝箔业务,现有新能源汽车/储能电池包托盘年产能10万件,拟扩至50万件,预计2022年底建成投产。子公司众源铝箔投建5万吨电池箔生产线,一期2.5万吨预计2023年底投产。
公司另收购哈工新材料,设计年产能5万吨,预计2022年下半年竣工,其主要产品是防腐材料和保温材料,可应用于造船、化工、军工、桥梁等领域。
刘文平预计2022-2024公司归母净利润分别为1.7/3.1/5.3亿元,同比增长26%/80%/71%,对应PE分别为29/16/9倍。
国内紫铜带生产领军企业,新能源和5G成为铜带材新增长极
铜板带材为连接器重要上游,下游应用领域广泛,其中电力领域(如电镀带、变压器带、光伏焊带等)的连接器在主要选用紫铜。
公司是国内紫铜带箔材行业的主要企业之一,2021年产销量10.99万吨,占国内紫铜带市场约13.6%,目前已经形成了涵盖多个牌号、数十个品种、上千种规格的铜带箔材产品系列。
2022年3月,公司公告拟建设年产10万吨高精度铜合金板带及5万吨铜带坯生产线项目。本次募投项目产品聚焦中高端铜带箔材产品,终端产品侧重于智能电网、半导体、5G通讯、新能源汽车、光伏电池、超级电容、锂电储能等行业,产品售价及附加相对较高。