多晶硅:
(1)供应量:22年全球85-90万吨,对应组件300GW,装机量250GW。
1)国内:22Q1-Q4对应15.9/18.5/19-20(检修高峰期影响)/22-23万吨,22全年75-80万吨。23年预计120-130万吨。
2)海外:22Q1-Q4对应2.2/2(4月疫情影响运输)/3/3万吨,22全年供应10万吨有难度,德国瓦克受能源价格上涨及供应不稳定影响,马来2月检修,目前在爬产。
(2)22Q3-Q4供应量下修原因:疫情影响运输、设备制作等导致22H2新增产能不及预期,22Q2需求好超产运行,部分须检修产能延后Q3检修。
(3)产能:1)国内:22Q1-Q4新增产能(按满产计算)对应8/12/5/20-30万吨,23年50-60万吨。
2)海外:22年有效产能9万吨,加电子级10万吨。
(4)投产进度:22Q3通威保山满产,新特包头、青海丽豪、东方希望、协鑫四川Q4满产。23H1合盛、东方希望、四川永祥、亚洲硅业、晶诺、宝丰,23H2信义,上机23年无法投产。
(5)产能爬坡时间:具备投产经验企业3个月,经验较差6个月,颗粒硅6个月。
(6)近日硅料价格走停观点:
1)硅料价格接近21年高点(26万);
2)组件价格突破1.9元,接近21年高点(2元)。
硅料再涨会削弱需求,短期内产业链仍维持较高开工率+硅料库存低,硅料价格回落可能性不高,预计维持高位震荡。后续关注上下游博弈及终端需求。
(7)硅料价格下滑锚点:硅片,硅片成本承压后硅料会相继下滑。
(8)长单签订节奏:前一个月底签订下个月长单(例:4月底签订5月长单)
硅片:
(1)供应:22Q2疫情影响运输(一些企业硅棒、切片产地不同),中转库存影响2-3GW。
(2)价格:拐点看组件开工率,预期最快5月底确定6月长单价格。