$中国长城(SZ000066)$
1、飞腾、长城的信创地位及优势
中国长城(中国电子PKS体系),政府信创占比第一,没有CPU占比高,预计两会后放量。飞腾占比50%。长城整机25%。
党政这块:31个省市均有布局(政府主导、国家提倡,长城试点),前期有政府指定标准。
2、党政招标的进度
已经在进行,今年全年会相对平稳进行,各地正在加快推进这块业务。各厂商杀价格比较严重。
3、行业信创要求不明确,央企办公系统替代明年年终完成,运营商国产化替代比例提高,今年银行力度大,投资力度要求80%国产化。
行业客户强调服务,要求后续服务跟踪,单价更高。
4、飞腾的流片和制造
短期没有影响,国内芯片厂商均被制裁,长期存在不确定性。
供货和库存都是比较充足的,1-2年没有问题。
5、政府开支预算会缩减,但是信创优先级靠前,政府预算目前没有缩减情况。
6、目前信创推广力度,一期使用和反馈
行业信创启动主要系政府信创产品基本好用,
7、内蒙古:自主安全生产线 生产自主安全产品
8、今年业务均设及到 供应短缺和缺货等。公司去年存货多,已经进行较为充分的准备,公司确实存在紧缺涨价情况,非必要部件可能延长供货期。
9、研发持续投入
10、中芯国际14nm成熟,华为今年会出28nm国产化产线,
11、党政军信创:政府信创三年内做完,今年是大年,预计两会后放量。政府目前基本替换。
飞腾50%,长城整机25%,政府主要是华为竞争,
12、行业信创:军方:优势行业,军方IT建设;央企:银行:中行、建行 PC、集剧的招标,网点设备排名第一,政府信创:强制推动,机器性能磨合,差距没有想象的大,生态预期越来越好;
行业信创:推动先易后难。
13、上市安排:20年员工持股10%,战投 15%,生态建设。预计明年情况。
14、其他业务:
1、军工业务:毛利率较高、
通信+计算;工控PRC,成都MAP(网络信息安全)产品矩阵布局
军工开支稳步增长,有基本保障,科技、信息化开支增速更高一些。军工大规模替代,会出现业绩高增长。20年军工预算加速。军队光纤通信、卫星导航等,中电子列为军工企业,
2、ARM架构;服务器能耗下降,与鲲鹏差距:交叉领先,设计能力差距不大。
3、电源业务:业务稳定,客户粘性大,平稳增长,股权激励,国企混改。条线清晰。