会议要点

1、公司经营业绩

· 在2024年上半年，亿纬锂能实现营业总收入216.59亿元，归母净利润21.37亿元，其中扣非净利润为14.99亿元，同比增长19.32%。公司紧紧围绕精耕细作、颗粒归仓和资料年的经营策略，提升了产品能力、品质能力、成本能力和服务能力，全面推进满产满销，以提升市场占有率为目标。

· 上半年，公司动力电池出货量为13.54GWh，同比增长约7%；储能电池出货量为20.95GWh，同比增长133.18%。公司在国内新能源商用车装车量和电动重卡装机量中排名第二，储能板块的出货量位列全球第二。

2、储能业务

· 二季度储能业务的收入接近100亿元，占比约为一半。储能产品的价格略低于动力电池，主要因为出货结构以电芯为主。未来随着产品结构调整，系统或模组侧产品的出货量增加，平均价格可能会略有增长。

· 公司储能产能已满产，订单需求充足，产能已全部拉满。公司关注提升效率和外延资源以增加产出，重点在于稳定产品质量和生产，以满足客户交付需求。

3、海外市场与产能布局

· 公司在马来西亚建立了海外的第一个储能电池工厂，伴随海外建设的完成，海外市场的占比将稳步提升。上半年，公司储能产品在国内与海外市场的出货比例为7:3，海外市场毛利率略高于国内。

· 公司计划在马来西亚和匈牙利建立生产基地，马来西亚的总投资约为50亿人民币，匈牙利计划投资100亿人民币。预计未来五年内资本开支约为300亿人民币，每年约为50亿人民币。

4、产品与技术发展

· 公司计划在2024年底前实现628安时大容量电池的量产，并在明年开始批量交付。大容量电池在系统层面能够有效降低成本，特别是海外客户愿意为新特性和高性能买单。

· 公司在储能技术上关注长时储能领域的超大容量电芯（520安时以上），以降低全生命周期使用成本。未来储能系统的循环次数和产品质量的提升将进一步降低使用成本。

5、财务与资本管理

· 公司在建工程约为134亿元，主要分布在大圆柱和新建厂区。未来几年资本开支将保持在较高水平，以支持新项目建设和长远发展。分红政策将根据经营性现金流的回笼情况进行调整。

· 公司对原材料的库存管理采取灵活策略，避免过多积压库存。公司通过签订长协和期货对冲等方式管理原材料成本，确保供应链的稳定性。

Q&A

Q：公司二季度储能业务的收入和单价情况如何？未来储能业务的利润率是否会有所提升？

A：二季度动力和储能的收入接近100亿元，基本上各占一半。储能的价格略低于动力电池，主要因为目前出货结构以电芯为主。未来随着客户需求调整，我们会加大系统或模组侧产品的出货量，平均价格可能略有增长。行业内电芯报价已低至3毛以下，这个价格盈利难度较大。

Q：公司在三季度和四季度的市场竞争状态如何？

A：公司储能产能已满，订单需求充足。我们关注的是提升效率和外延资源以增加产出。重点在于稳定产品质量、生产和成本，以满足客户交付需求。对于竞争，我们并不担心，主要是做好品质和生产。

Q：目前亿纬锂能各个产品的产能情况如何？特别是储能和动力电池的产能利用率，以及Q2的新增转固项目是什么？

A：公司的产能分为消费电池、动力电池和储能电池三大板块。消费电池一直处于满产状态，特别是小圆柱电池，月产量超过1亿只。储能电池也基本满产。动力电池中，乘用车的产能利用率约为50%，但商用车和重卡等领域供不应求。整体产能利用率约为84%，动力和储能电池合计约为70%。Q2的转固项目主要在荆门地区，包括去年建成的储能产能，满足转固条件后陆续转固。目前账面有约134亿元的在建工程待转固，主要分布在大圆柱电池和新建厂区，如曲靖、沈阳、成都等，预计在2025年至2026年上半年陆续转固。

Q：公司如何提升储能和动力电池的产能效率？是否考虑将乘用车的磷酸铁锂产线转为储能用途？

A：储能电池的目标是到2024年底达到50GWh的产能。公司正在评估闲置动力产能的改造成本，以决定是否进行转换或外部资源合并。若改造经济性可行，将进行改造，否则可能选择其他策略。此外，公司推出了COS业务模式，通过技术许可和授权，协同资源以增加出货量。

Q：COS模式的收入确认情况如何？半年报中的其他业务收入是否来自COS模式？

A：半年报中的其他业务收入主要来自华飞项目的借款利息收入。COS模式的收入预计在2023年达到2300万美元，部分已在三季度确认，剩余将在四季度内完成。

Q：公司在国内和海外市场的储能产品出货占比及盈利能力如何？未来海外市场的布局和目标是什么？

A：上半年储能产品出货中，国内与海外市场的占比约为7:3。海外市场的毛利率略高于国内，差距在5到10个百分点。公司正在全球布局，包括在马来西亚建立首个海外储能电池工厂，预计未来海外市场占比将稳步提升。

Q：如何展望明年储能市场的需求增速，特别是国内和海外市场？

A：全球储能市场保持快速增长，预计未来几年年复合增长率在35%以上。公司计划通过提高出货占比和市场份额，保持出货规模年增速在35%以上。特别是在海外市场，储能市场规模将进一步扩大，出口规模占比也会提高。

Q：公司的储能订单周期有多长，当前在手订单能否支撑明年的增长？

A：公司与国内外客户签订了长期合作框架和订单。例如，今年上半年在德国签订了超过十个GWh的框架协议。尽管前期导入时间较长，但后续需求相对稳定。

Q：公司储能系统与储能电芯的当前占比是多少，未来在储能系统方面有何战略规划？

A：目前储能系统的占比较低，与去年大致相同，约为15%。随着海外业务占比的提升，预计未来系统占比将进一步提高。越来越多的客户希望公司提供电芯以上层级的产品解决方案和服务。

Q：公司对政府补贴的预期如何，递延收益是否会在今年确认？

A：二季度实际兑现的补贴金额略低于以往，但与成本和税收贡献有关。今年补贴预计不会有问题。递延收益与资产相关，将按固定资产的使用年限摊销，不会在今年全部确认。

Q：储能技术的发展趋势如何，特别是在降本方面？

A：长时储能领域的520安时以上超大容量电芯是未来技术路线。除了原材料价格下降外，行业关注全生命周期使用成本的下降。关键在于循环次数的提升和产品质量、集成稳定性的提高，从而降低运营和使用成本。

Q：520安时电芯技术路线是否适用于海外市场的所有国家？

A：目前户储市场暂时用不上如此大容量的电芯，主要应用于大型储能场景。

Q：今年公司在消费市场的盈利能力如何，特别是小动力产品的出货量和需求目标？

A：公司不调整KPI指标，但希望事业部超额完成考核。小圆柱产品的出货目标为10亿支。

Q：公司在马来西亚的小圆柱产品布局进展如何？

A：马来西亚的小圆柱产品将在2024年投产，公司已有12亿颗产能，计划在此基础上增加马来西亚的产能。公司对投产、量产及出货充满信心。

Q：公司如何应对国内储能市场价格的变化，以及对未来趋势的看法是什么？

A：公司认为储能市场是一个重资产投资项目，产能的充分利用有助于降低单位成本。材料成本方面，磷酸铁锂的价格已经降至约7万元，公司与上游工厂的合作已达到可量产状态，确保了成本控制的有效性。面对市场竞争，公司更关注质量、服务和持续经营能力。储能市场需要长期的运维和维护服务，公司在国内市场一直保持活跃，市场价格的下降和应用场景的多样化发展为公司提供了新的机会。

Q：公司存货中原材料增加，而发出商品和库存商品减少的原因是什么？

A：公司一直致力于清理库存和提高周转效率，产品生产后即交付，因此库存商品积压较少。原材料的增加是由于与上游供应商的合作模式调整，部分材料采取了长协采购，以获得成本支持。

Q：公司是否有囤积原材料的计划？

A：公司目前没有特别囤积原材料，供给相对稳定。公司通过市场采购和期货对冲来管理原材料库存，除非获得较好的价格，否则不会进行大量囤积。

Q：公司信用减值损失增加的原因是什么？

A：信用减值损失主要是应收账款的坏账准备。公司在出货确认应收账款时即计提5%的坏账准备，而不是等到账期结束后再计提。销售变化和客户付款延迟导致了坏账准备的增加。

Q：其他收益中增值税抵扣减少的原因是什么？

A：其他收益主要包括增值税加计抵扣和研发投入补贴。增值税抵扣减少是因为当地税务部门要求公司暂缓抵扣，以应对财政紧张的状况。这只是暂时的调控措施，并不意味着免除。

Q：公司财务费用在二季度显著提升的原因是什么？

A：财务费用的提升主要由于汇兑影响。尽管汇率持续上升，但今年的汇率波动幅度较去年更大，导致汇兑收益减少，影响金额接近一个亿。

Q：三季度和四季度储能电池的价格趋势如何？储能电池与动力电池的价格差距未来会如何发展？

A：储能电池的价格目前基本已经见底，未来价格可能会有轻微波动，但整体趋于稳定。随着系统产品出货量的增加，单价可能会逐步提高。三季度储能电池价格预计与二季度持平，甚至可能略有上升。

Q：消费电池转产对公司盈利的影响如何？三季度会否加速转产？

A：公司目前有约134亿元的在建工程，不会加速转产。转产将按照产线投产爬坡的进度进行。对于三季度盈利，公司有信心比二季度更乐观，但这仍是预期目标，需要继续努力。

Q：储能电池型号280和314的占比情况如何？未来560安时圆柱电芯的占比提升节奏如何？这将带来多少溢价和超额盈利？

A：280和314型号电池需求旺盛，国内市场逐渐转向314型号。海外客户仍有使用280型号的项目。560安时圆柱电芯计划在今年年底前量产，明年开始批量交付。大容量电池在系统层面能有效降低成本，客户愿意为新特性和高性能买单。

Q：280和314型号电池的产能是否可以切换或共用？

A：280和314型号电池在工厂内是可以兼容的。

Q：今年欧洲市场需求波动对公司高端客户的影响如何？软包和三元方形电池的出货结构及全年展望如何？

A：软包电池出货量下降约30%以上，主要由于合作伙伴情况不佳。三元方形电池开始批量交货，预计四季度及2025年会有提升。全年对海外客户的出货量可能与去年持平或略有增长，但由于软包电池的下滑，整体增长有限。

Q：公司在消费电子板块的收入和毛利率情况如何？未来的增长展望是什么？

A：在2024年上半年，消费电子板块的出货量约为50亿，其中一半为圆柱电池，剩下的是锂原和消费类锂电池。整体毛利率同比提升了七个百分点，各个子板块的毛利率均稳中有升。对于未来的增长，我们有信心保持接近30%的增速，主要驱动力包括小圆柱电池产能的增加、锂离子电池型号的调整以及新应用场景的开拓，如医疗板块和电动自行车的C圆柱铁锂电池。

Q：锂离子电池更大容量型号的推出对出货量和盈利能力有何影响？

A：锂离子电池更大容量型号的推出将带来应用场景的变化和新增市场的开拓。我们不会放弃已有市场，但会拓展新市场，如充电宝和大容量手机电池等。这些变化预计将提升盈利能力。

Q：公司在电动自行车领域的下游应用场景是什么？

A：在电动自行车领域，我们的C圆柱铁锂电池应用场景非常丰富，包括国内的两轮车市场，如雅迪和爱玛等品牌。

Q：公司未来的固定资本开支计划如何？

A：公司在海外的两个主要生产基地是马来西亚和匈牙利。马来西亚的建设预计总投资50亿人民币，计划在一年半到两年内完成。匈牙利的投资为100亿人民币，建设周期约为2.5年，付款周期为4到5年。在国内，惠州的60工厂分两期建设，总投资约50亿人民币，曲靖工厂预计还有十多亿的支出。成都工厂的圆柱电池项目将在今年投产。整体来看，未来五年的资本开支预计约为300亿人民币，每年约为50亿，与22、23年持平。美国部分不需要太多资金投入。

Q：公司未来的分红计划如何？

A：分红计划将取决于经营性现金流的回笼情况。如果2024年的经营性现金流能够与2023年持平，分红比率有望保持不变。但如果现金流较弱，我们可能会预留资金用于项目建设。

Q：海外市场的储能集成商为什么主要以PCS厂商为主？未来这种情况会改变吗？

A：在储能领域，尤其是在美国市场，PCS在某些场景下需要使用当地品牌。此外，储能在海外的商业模式中应用场景丰富，包括调控、调频和辅助服务等。因此，系统集成的复杂度较高，特别是在交流和软件管理方面，这也是目前系统集成商注重这些能力的原因。未来，随着行业系统集成能力的提升和产品标准化的提高，海外系统集成商的业务模式可能会发生变化。目前，市场需求变化已经体现在越来越多的客户要求提供直流集装箱等产品。

Q：公司在欧美和新兴市场的竞争策略是什么？

A：在欧美市场，由于储能需要参与具体交易，因此质量优先保障。在新兴市场如非洲、东南亚和东欧，由于光伏结合或离网系统的需求，对成本更加敏感。因此，我们在不同区域采取不同的产品和销售策略。

Q：公司在不同地区的质保年限是怎样的？

A：质保年限因应用场景而异。在欧洲的家用储能系统通常为10年左右，而在欧美的大型项目中，质保年限可能从10年到15年，甚至有客户要求20年。

Q：中东市场的特点是什么？

A：中东市场是近年来发展迅速的新兴市场，其项目体量较大，应用场景复杂，是值得关注的方向。

Q：公司未来是否会介入系统集成商的业务？

A：公司提供的产品包括户外柜和集装箱等，是否介入系统集成商的业务取决于市场需求。

Q：公司对三季度的经营情况有何展望？

A：储能和动力电池的出货量稳定，特别是宝马的三元方形电池开始稳定交付。动力电池在商用车和卡车领域预计三季度会有提升。价格方面，电芯价格已见底，预计随着出货量的增加和价格的稳定，经营结果会向好。

Q：消费电子领域三季度的趋势如何？

A：三季度可能比二季度更好，因为圆柱电池在三季度开始月产销量达到1亿只以上，销售有望进一步提升。```

Q：三季度是否有希望看到报表层面的均价上行？动力电池的pack比率大概是多少？

A：关于动力电池的pack比率，目前没有具体统计数据，会后确认后再回复。关于价格提升，我们一直在努力。例如，通过产线满负荷运转，在订单富余的情况下选择交货顺序或对象，以实现变相涨价。我们希望通过这些措施取得更好的盈利结果。

Q：下半年三四季度是否会继续有在建工程转固的趋势？

A：我们对转固的处理是根据产线爬坡的进度进行的真实反映。根据目前的产线运行情况，曲靖工厂还有一条产线预计在今年内转固，九月份投产，若顺利，三个月内可达到理想状态。除此之外，今年内其他在建项目预计不会再有转固。