$保隆科技(SH603197)$
Q1. 电池用的是亿纬锂能的么?
电池目前用的是国外的,后面国产化会用亿纬锂能的。
Q2. 产品品质、交期能力、成本方面公司的节奏?
成本更多是跟随市场,没有打价格牌。交期和服务能力认为自己有一些经验。
Q3. 空悬业务:
公司空气悬架业务分为空气弹簧和减震器。今年年底批产的空气弹簧和减震器是乘用车的,用在蔚来ET7上,之前是用在商用车上。行业先前是大陆和威伯科提供方案,目前国内电动车中高端兴起,市场上是有一个很大的空档。年底前希望能增加2-3家。
空悬系统15000元,国产8000-15000元。公司产品包含两个减震器+两个弹簧,总共是3000元/车。项目竞争力:一个车四个传感器、控制器、减震器、弹簧、储气罐、整个系统不能做的空压机和分配阀(不会自己做),整车厂希望公司提供整链的能力。减震器有一些零件也是外购的。客户上一直都有沟通,例如一汽东风小鹏理想等,今年大概能拉到2-3个订单。
中鼎股份空悬业务目前还没有1w元左右的整合订单,还是2000-3000的单车价值。保隆老板和中鼎老板关系还不错,安徽宁国的厂子都紧挨着,未来空悬业务会是竞争对手。
Q4. 气门嘴:
国内市场有一些增长,排气系统管件增长的比较多,胎压检测系统国内外表现都比较好,去年Q2比较清淡,今年维持的比较平缓。海外略亏一些。疫情下,售后市场量有一倍的增长,整个的毛利情况有改善。目标2021年公司胎压产品能够盈亏平衡。
Q5. 新业务情况?
空气弹簧+减震器去年5000万不到,今年8000万以上。之前是商用车客户带来的收入,蔚来可能会在年底放量,今年应该不会贡献收入。五年超过6亿;
ADAS去年3000万,今年过亿,五年20亿;雷达业务今年批量生产;
结构件去年6000万,今年超过1亿希望,五年超过5亿;
总之,传统项目保持稳定增长,新项目开始发力。营收和利润超过20%的增长。预计2024年营收超过80亿。
Q6. 芯片短缺有影响么?
芯片短缺对公司影响不大,影响更多的是整车厂。
Q6. 在整车产业链的角色?
公司单车价值量越来越大了,tie1和tie2。胎压是tie1,传感器、气门嘴,目前没有tie3情况。
Q7. 公司的优劣势:
优势:胎压传感器积累的研发能力、供应链情况、ADAS产品研发国内做的比较早(13、14年)
劣势:和国外品牌在量上有差异。
Q8. 老业务目前占比比较稳定,基数大,新业务增速高,但是体量小。今年推出全国产化,所有组件都是国产的。
Q9. 之前亏损原因
过度竞争,竞争对手比较强势,要去跟随。竞争对手有些核心部件是自建的,他们规模更大。
Q10. 胎压芯片,6月份开始上量,芯片不是自己生产的,是有成本的。目前毛利23%,未来25%-30%之间。