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夜长梦山

2024-08-14 20:30:56 山西省

24H1业绩增速超预期5%+，期待24H2内需+海外共振【天风计算机/电子团队】

1、24H1业绩&毛利高增，重大赛事驱动海外高增 2024H1公司实现营收15.63亿元，同比+17.56%，实现归母净利润3.24亿元，同比+37.69%，毛利率55.54%，同比+6.14pct。 2024Q2单季度，公司实现营收8.82亿元，同比+13.89%，实现归母净利润2.02亿元，同比+33.84%，毛利率54.59%，同比+5.46pct。分业务看，24H1国内市场营收1.27亿元，同比+13.17%；海外市场营收2.89亿元，同比+41.78%。我们认为，海外奥运、欧洲杯等重要赛事驱动相关收入高速增长，且高附加值产品占比提升驱动毛利率增长。

2、LED显控高端出货增加，视频处理系统出海拓品分产品看，LED显控营收7.57亿元，同比+46.46%，毛利率46.46%，同比+7.72pct；视频处理系统营收6.11亿元，同比+12.26%，毛利率67.21%，同比6.69%。从营收/成本结构看，MLED产业高景气，核心检测装备和集成电路等产品快速增长，高端产品占比提升驱动毛利修复。此外，中东、俄罗斯等LED显控市场增速~50%，出海业务受益于高景气与品类拓展。

3、海外+mini+内需修复，24H2业绩或持续高增 8月3日，国务院印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》，明确把服务消费作为消费扩容升级的重要抓手，支持#文旅、养老、育幼、家政等消费考虑海外补库节奏与政策外力协助，我们预计，24H2内需景气度或有望修复，驱动资产负债表修复。我们认为，24H2海外与mini需求持续向好，叠加内需修复，公司业绩有望维持高增。

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