彤程新材3连板，光刻胶有望发酵
徐州博康：国产光刻胶一体化龙头，具有先发优势，实现全产业链自主可控，二期生产基地即将投产。（1）徐州博康是国内主要的产业化生产中高端光刻胶单体的企业，是国际上先进的EUV 光刻胶单体发明者、生产者，单体产品覆盖全球90%以上客户群，下游客户包括Intel、JSR 等。（2）徐州博康子公司汉拓化学已实现从单体、光刻胶专用树脂、光酸及最终光刻胶产品的全国产化自主可控，已开发10+个高端光刻胶产品，服务客户超40 家，包括国内IC 领先制造企业。（3）汉拓化学通过自购设备、外部合作搭建多维光刻测试平台，能够支持研发的快速推进及质量的严格控制；公司月产1W+加仑光刻胶的二期生产基地即将投产，目前已成为上海华虹、武汉长江储存合格供应商。（4）徐州博康2017-2020 年营收分别为2.02/2.03/1.03/2.14 亿元，徐州博康承诺2021-2023 年营收不低于5.75、9.26 和13.6亿元，净利润不低于1.15、1.76 和2.45 亿元
公司发布对徐州博康资产评估报告，采用收益法评估徐州博康股东全部权益价值为27.08 亿元，采用市场法评估为16.66 亿元。公司以东阳凯阳为投资主体，拟以不高于27 亿元整体估值对徐州博康行使5.5 亿元转股权和2.2 亿元追加投资权，行使完成后将持有徐州博康不低于29.704%的股权。相关议案已提交股东会，将于6月9 日召开股东大会审议。
3.投资建议：（1）公司受益国产汽车景气复苏+单车价值量提升，有望实现稳定增长（2）公司投资徐州博康、进军半导体光刻胶核心赛道，带来新的增长空间。维持公司2021-2023 年净利润预测为2.91/3.63/4.24，维持目标价47.2 元，维持买入评级。