过去一周,电力设备行业上涨2.38%,在所有一级行业中涨跌幅排名第10。从申万二级行业看,电池上涨4.96%,光伏设备上涨1.66%,风电设备上涨1.35%,其他电源设备上涨0.52%,电网设备下跌0.10%,电机下跌3.56%。从申万三级行业看,光伏电池组件上涨1.22%,光伏加工设备上涨0.81%。光伏辅材上涨0.67%。
核心观点
下游需求旺盛,光伏玻璃短期供需错配、价格上涨,光玻环节盈利将得到改善。根据SMM数据,4月2.0mm光伏玻璃价格为17.5-18.5元/平方米,3.2mm光伏玻璃价格为27.0-27.5元/平方米,均价较3月分别上涨1.85元/平方米、1.5元/平方米。下游需求旺盛是支撑光玻价格上涨的根本原因。3月以来组件排产增势显著,4月组件排产仍接近60GW,叠加组件厂商进行超排产囤货,支撑光玻价格上涨。而从供应端看,虽然3-4月陆续有窑炉点火,但是爬坡时间需要近3个月,供应增速不及预期导致Q2国内光玻呈现供不应求格局。根据wind数据,当前纯碱价格维持相对稳定且天然气价格处于下降通道,我们认为叠加成本下跌、价格提升,光玻环节盈利能力将得到改善。
价格观察
根据硅业分会数据,本周N型棒状硅均价6.06万元/吨,环比15.95%;N型颗粒硅均价5.50万元/吨,环比- 8.49%。根据PVInfolink数据,182P型硅片均价分别为1.70元/片,环比-5.6%;210P型硅片2.30元/片,环比-8.0%。182 PERC电池片均价0.36元/W,环比-2.7%,210PERC电池片均价0.35元/W,环比-2.8%。182PERC双玻组件0.90元/W,环比-2.2%。210PERC双玻组件0.92元/W,环比3.2%。182TOPCon电池片均价0.43元/W,环比-6.5%。182TOPCon双玻组件0.95元/W,环比-1.0%。双玻210HJT组件1.20元/W,环比持平。
投资建议
1)建议关注受益于钙钛矿GW线建设的相关设备和材料厂商:杰普特、金晶科技、曼恩斯特等。
2)持续看好颗粒硅、薄片化等引领下游降本、降碳等技术,建议关注协鑫科技、高测股份、美畅股份等。
风险提示
下游需求不及预期、市场竞争加剧、国际贸易政策不确定