机械行业涨幅居前，业绩快速增长：2021年1-8月机械行业涨幅23.75%，位居28个A股行业第7位；机械行业2021H1营业收入10,485.40亿元，同比增长37.57%；归母净利润839.33亿元，同比增长48.59%，业绩快速增长的一个重要原因是下游产能扩张叠加自动化智能化升级，毛利率受原材料价格上涨等原因出现回落，净利率提升受益精益化管理带来的期间费用率下降；受基数变化，2021Q2业绩增速较2021Q1环比回落；净现比受提前储备原材料和核心零部件出现回落。

子行业比较：相比过去三年，景气赛道明显由工程机械切换至光伏设备、半导体设备、锂电设备、工控、工业机器人、机床工具、激光产业链等。子行业详细分析请阅读正文。

投资策略：制造强国战略，叠加进口替代，中国制造业迎来前所未有的发展机遇期。专精特新，以及北交所的成立，又给了中小企业更多的发展空间，有利于稳就业、更好激发经济活力。2021年7月制造业投资增速17.3%，环比回落1.9个pct，但是依旧景气；8月PMI为50.1%，环比回落0.3个pct，同样还是维持较景气状态。展望下半年，首先，判断高端制造投资机会持续扩散，不只是大行业的头部公司有投资机会，很多细分赛道的头部公司同样存在不错的投资机会。其次，短期经济下行压力大，对基建托底预期加强，工程机械三巨头反弹行情比较确定，未来能否走出反转行情，还需要观察各自的α逻辑是否持续兑现，徐工看混改，中联看农机和新材料，三一看海外。最后，与制造业投资相关的通用自动化板块短期可能有调整，但是不改中长期向上趋势，仍然是我们重点研究与推荐的方向。

重点推荐：①光伏设备：奥特维、汉钟精机、天宜上佳、迈为股份、晶盛机电、金辰股份、京山轻机、英杰电气、帝尔激光等；②半导体设备：正帆科技、华峰测控、中微公司等；③通用自动化：绿的谐波、汇川技术、埃斯顿、中控技术、奥普特、雷赛智能、科力尔等；④工业服务：陕鼓动力、华测检测、杭氧股份等；⑤工程机械：徐工机械、中联重科、三一重工、恒立液压、浙江鼎力、艾迪精密、建设机械等；⑥锂电设备：杭可科技、先导智能、斯莱克等；⑦其他：中际联合、申昊科技、容知日新、维宏股份、怡合达等。