【国君医药丁丹团队】药明康德:延续强劲增长
公司发布三季报,21Q1-Q3收入165.2亿元,同比增长39.8%;经调整净利润38.1亿元,同比增长55.7%,业绩增长强劲,符合预期。
传统强势业务高景气拉动业绩增长。报告期内WuXi Chemistryl收入100.8亿,同比增长47.5%,其中CDM0收入56.3亿,同比增长51.9%,管线内总计1548个分子,较年初增加526个,包括37个商业化项目(年初至今新增9个),47个III期项目,从竞争对手处赢得II/III期分子31个,体现公司全球竞争力。寡核苷酸/多肽药物业务服务分子数量较年初增长97%至77个,新能力建设持续验证。从管线分子数量变化以及CDM0的高CAPEX投入推测,CDMO高景气度将继续。
新兴业务高景气。报告期内,1)WuXi Testing收入33.4亿元,同比增长43.9%,其中实验室分析与测试收入21.3亿元,同比增长41.9%;临床CR0和SM0收入12.0亿,同比增长47.4%。2)NuXi Biology收入14.2亿元,同比增长33.2%,为世界最大的发现生物学赋能平台。3)WuXATU收入7.4亿元,同比下滑,主要因为美国区业务下降,但目前在手订单和销售收入均呈恢复态势,目前在手订单中61个CDM0项目,其中10个处III期。4)NuXi DDSU收入9.3亿元,同比增长16.4%,236个项目进行中,一个项目处NDA阶段,即将验证销售分成商业逻辑。
维持增持”评级。