异动
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安宁股份:钛精矿龙头
039驱动跟随
超短低吸
2020-11-11 21:50:48
全球钛铁矿原矿资源主要集中在澳大利亚、中国、印度、南非和肯尼亚,占全球储量的77.50%,其中中国钛资源储量占全球储量的26.14%,而四川钛资源储量占全国总储量的90.40%。
2019年钛矿产量和需求基本平衡,2020年开始供需缺口将现。未来现有的矿产生产量将随着储量和品位的下降而减少,未来两年仅有Kenmare的30万吨钛精矿增产较为确定。
我国钛精矿产能约450万吨/年,行业具有明显的行政许可壁垒和资源稀缺性壁垒,现有450万吨/年的利用率已超过100%,在当前基本也看不到新增产能的情况,现有产能利用率已基本失去弹性,很难进一步增产满足下游钛白粉的需求增长。
今年以来,钛精矿海外资源枯竭、国内小企业陆续关停,钛精矿价格持续上涨,作为钛矿龙头的安宁股份持续受益。
信达证券:
1、安宁股份坐拥国内最优国内钛矿资源
公司主要产品是钛精矿和钒钛铁精矿,两者盈利贡献六四开,钛精矿国内产量市占率第一,也是国内唯一钛矿上市标的。
矿产资源方面,公司拥有四川攀枝花潘家田钒钛磁铁矿采矿权,矿山资源储量2.96亿吨,采选产能600万吨/年。整体钛资源储量(以二氧化钛计)3201.51 万吨,钒资源储量(以五氧化二钒计)69.78 万吨。
公司背靠国内钛矿资源战略要地攀西地区(该地区有全国90%的钛资源和60%的钒资源),具备获取优质资源的先天优势和便利条件。
2、品位提升+扩张带来内生增长,低负债+充足现金流,迎来外延并购最佳时机
①内生增长方面,通过技改大幅提升盈利能力
目前品位61%和55%的钒钛铁精矿售价分别为554元/吨和342元/吨,高品位矿毛利率明显更高。
公司通过技改,将钒钛铁精矿产能由现在160万吨/年(55%品位)的提升至184万吨/年(品位60%以上),上半年钒钛铁精矿(61%)销售量翻倍,毛利率提升至50%。
②外延方面迎来最好时机
截止三季度,公司负债率下降到15.26%,现金及等价物9.78亿,同时拥有充裕的现金流和畅通的融资渠道。
当前攀西地区环保、安全不达标的小散矿山正面临退出压力,公司作为龙头企业,目前正是进行产能整合的最佳时期。
3、供给收缩需求复苏,钛精矿价格长周期上涨
年初以来,四川钛精矿已经上涨了40%左右,后续有望持续平稳上涨。
供给端,海外大矿资源枯竭及疫情影响,海外钛矿供应收紧;国内方面受环保、安全影响,不合规的小型钒钛磁铁矿采选企业陆续关停,小产能将逐步出清。
需求端,钛白粉和海绵钛持续稳定增长,
值得注意的是,我们钛精矿进口占比接近50%,但运入内陆省份会有较高运输成本,所以国内钛精矿在价格上具有优势,对钛精矿享有议价权的龙头公司将明显受益。


声明:文章观点来自网友,仅为作者个人研究意见,不代表韭研公社观点及立场,站内所有文章均不构成投资建议,请投资者注意风险,独立审慎决策。
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安宁股份
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  • 只看TA
    2020-11-11 23:55
    安宁股份是最大受益股,钛精矿才是涨价最大的,而且安宁股份是小盘,次新股,最容易涨停
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  • 王富贵008
    满仓搞的随手单受害者
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    2020-11-11 22:55
    感谢分享,老师写东西还是那么细哈
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  • 二韭十八
    超短追板
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    2020-11-12 13:59
    好股好股
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  • 只看TA
    2020-11-12 12:02
    感谢!
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  • 只看TA
    2020-11-12 09:37
    谢谢分享
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  • 只看TA
    2020-11-12 08:55
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  • 只看TA
    2020-11-12 08:29
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  • 韭韭八十一
    坐过山车的公社达人
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    2020-11-12 00:30
    感谢老师分享!
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  • 韭菜盒子
    明天一定赚的萌新
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    2020-11-11 22:18
    感谢老师分享!
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