【财通零售】重庆百货:切入高景气赛道,布局折扣业态有望带来业绩、估值双重提振
近期公司在三家商超中试点折扣零食专区,目前SKU数量100+,供应链已储备品类700+,专区单日销售额超1000元。折扣业态风起,公司积极布局, 2024年公司计划硬折扣业态开店20家,单店面积100-200平米,单店日均销售8000-10000元,预计年收入规模(按8个月计算)为3920万-4900万元,毛利率18%,净利率2%左右。
折扣浪潮的崛起从需求端来看是消费者趋于理性,从供给端来看是过去商品流通链条较长,在当前消费环境下,零售企业积极“清弊”,带来供应链模式和盈利模式的重构。今年以来以山姆与costco为主的外资仓储会员店、零食很忙等为主的零食量贩店、盒马奥莱等硬折扣店、好特卖等临期折扣店、奥特莱斯均快速发展,多家零售企业均已布局。公司或将加快对于折扣店、奥莱店等业态的布局。重百的优势在于:
1)长期深耕重庆市场,深度了解当地消费者偏好及需求;
2)多业态运营能力强,目前旗下拥有百货/超市/电器/汽贸四大业态;
3)规模优势明显,截止23Q3超市业态门店157家,百货51家;
4)供应链能力持续提升,超市生鲜及杂百自有品牌、定制商品销售额快速增长;
5)会员运营能力强,公司会员达到2000万人;
公司主业客流、客单稳健修复,马消业务持续贡献增量,当前23/24年PE仅7.8/6.8倍,公司25年来持续分红,22年分红比例30%,23年预计提升。
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