策略:硬科技盈利“实际增速差”或扩大;软科技盈利“预期增速差”或收窄
市场即将进入业绩披露期,对于行业比较及配置建议,我们认为有两大重要逻辑值得重视:一是行业之间盈利的“实际增速差”或远超市场预期;二是行业之间盈利的“预期增速差”亦在发生边际变化,导致此前上涨过快的行业或出现滞涨、分化。基于上述逻辑,我们拟对4月行业配置进行比较分析:(1)2023Q2TMT或大概率走出分化,建议挖掘低估值、业绩有望落地的方向;(2)预计2023Q1财报“硬科技”或具备盈利优势,有望启动新一轮反弹甚至反转行情;(3)此外,在新的经营指标考核体系之下,重视央国企估值重塑的趋势性机会。
金融工程:基于行业轮动模型的4月行业多头
基于行业轮动模型,4月行业多头为:计算机,电子,通信,传媒,建筑装饰,国防军工,石油石化,有色金属,社会服务,公用事业。
电力设备与新能源:绿能慧充(600212.SH)、阳光电源(300274.SZ)
绿能慧充:电桩行业2023年有望实现量利齐升,公司技术、产品、渠道实力强;阳光电源:全球集中式光伏逆变器与储能龙头企业,有望充分受益集中式电站建设兴起。
中小盘:炬光科技(688167.SH)、德赛西威(002920.SZ)
炬光科技拥有“产生激光+调控激光”两大核心技术能力;德赛西威是国内汽车智能座舱领域的龙头,在座舱大屏化、多屏化和域集中化等智能化升级驱动下迎来业绩快速增长。
电子:联瑞新材(688300.SH)、芯朋微(688508.SH)
联瑞新材是国内高端球形硅微粉供应厂商,有望随着球形无机粉体产品线扩充以及产品矩阵的扩张,成长为电子材料平台;芯朋微是国内家电PMIC龙头,未来产品供应份额有望持续提升,并有望受益2023年的家电市场复苏。
机械:宇环数控(002903.SZ)、华中数控(300161.SZ)
宇环数控:国内稀缺的高端数控机床研发制造企业,专注金属和非金属材料的精密磨削和切磨设备;华中数控:国产通用数控系统领军者,有望在中高端数控系统领域打破外资垄断,市占率及盈利能力持续提升。
计算机:科大讯飞(002230.SZ)
公司是A股人工智能龙头,大模型正在研发和推进中,后续有望与下游教育/2C的业务场景相结合。
传媒:姚记科技(002605.SZ)
游戏、扑克牌业务业绩有望反转,投资的卡淘等公司或进入利润兑现期,AIGC驱动估值提升。
风险提示:国内经济复苏不及预期;美国货币政策超预期;工业用电未见明显扭转;企业财报不及预期。