第一，关于海外变化，我们的理解，虽然短期的警报解除，但我们建议大家还是需要保持持续关注。现在看到的SVB、Signature Bank 还有瑞信虽然成因各有不同，但总体通过FED扩表、注资能解决负债端的风险。但是越往后，相对来说对海外挑战就越大，尤其是当产出进一步放缓的时候，名义回报、粘性通胀和过紧金融条件的矛盾就会凸显，海外是“紧信用”，那么产出开始下滑的时候资产端也会有恶化的风险，这是需要未来关注的。对于国内的投资者来说，更优的策略还是聚焦在政策支持可持续，增长逻辑可持续、股价合理的板块。

第二，关于中字头央企指近期总成交占比已经在上周五（3月17日）上升到了10.6%，这大概是15年牛市时期才有的水平，预计今天将进一步上升。历史上，市场总成交的放大和国改交易往往是同步的，但目前总成交放缓，部分过度拥挤的板块的脆弱性也会上升和阶段性的休整，要注意节奏和板块的选择和把握。