异动
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鲁西化工,丁辛醇价格再创新高,关注公司Q2业绩持续高弹性
039驱动跟随
超短低吸
2021-05-18 21:54:54
首创证券研报摘要:

       事件:正丁醇库存下降至0,辛醇库存为负;二者价格均突破节后高点创历史新高。

  点评:

  丁辛醇需求大涨,价格再创历史新高。根据百川盈孚数据,4月以来,丁辛醇价格持续走高,截至5月12日,正丁醇山东地区价格达到16200元/吨,较4月初上涨48.6%;辛醇山东地区价格达到16800元/吨,较4月初上涨40%,均突破节后高点再创新高。装置状态方面,丁辛醇产能开工率均已接近9成,装置几乎达到满产状态。另外本周正丁醇库存下降至0,辛醇库存为负,可以看出产品供不应求,行情十分火爆。我们认为本次价格上涨是多方面因素影响:5-6月多家厂商有检修计划,其中齐鲁石化30.5万吨、利华益多维22.5万吨、吉林石化24万吨,多家厂商检修加剧市场供需紧张状态,不少下游厂商因此提前备货;上游丙烯价格高位震荡,对丁辛醇价格起到支撑作用;下游DOP、DOTP、DBP等产品需求火爆,价格持续上涨,对丁辛醇需求起到拉动作用。另外国外丁辛醇价格上涨也带动国内产品涨价。目前,正丁醇和辛醇价格已经突破新高,我们认为随着需求持续复苏,公司主要产品仍将处于景气持续状态,看好公司Q2业绩持续高弹性。

  未来两年无新增产能,供需格局持续紧张。根据百川盈孚统计,全国目前正丁醇产能253.9万吨,辛醇产能249万吨,2020年我国进口丁辛醇53.1万吨,出口1.1万吨。考虑到未来两年无丁辛醇新增产能,且近几年丁辛醇消费量以9%速度增长,我们认为我国丁辛醇供需格局仍将持续紧张状态,丁辛醇价格中枢有望维持高位震荡。

  投资建议:顺周期浪潮下,公司有望借国内外经济强力复苏的东风,充分受益多元化产品价格上涨带来业绩高弹性。同时长期看,凭借园区“一体化、集约化、园区化、智能化”优势,继续完善化工新材料、基础化工产业链,在中化集团支持下成为世界一流综合性化工平台企业。预计公司21-23年实现归母净利润30.0亿/35.2亿/45.3亿,EPS1.58/1.85/2.38,对应PE 10.0/8.5/6.6倍,维持“买入”评级。

  风险提示:新项目开工不及预期,产品价格波动,需求不达预期
声明:文章观点来自网友,仅为作者个人研究意见,不代表韭研公社观点及立场,站内所有文章均不构成投资建议,请投资者注意风险,独立审慎决策。
S
鲁西化工
工分
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  • 常常韭韭
    超短追板
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    2021-05-18 22:37
    这个是今天的研报吗
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    于2021-05-19 20:58:11更新
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