电池铝箔：出货量在今年实现“由零到一”的突破增长，市占率快速跃升

（1）供不应求延续，行业已开始对宁德、比亚迪等大客户进行加工费上调，是为今年少有的加工费上涨的电池材料之一。

（2）公司作为高端包装铝箔龙头，2018年即开始前瞻布局电池铝箔扩产，在高端进口设备以及生产经验上有同业难以复制的优势，一期4万吨电池箔已爬坡至满产，后续业绩弹性较大；

（3）客户多点突破，成功进入宁德时代、比亚迪等头部电池厂供应链体系。业内仅有5家铝箔厂可直供宁德，公司位居其中。

PET铜箔：研发先锋，量产第一梯队

以膜基材双面铜层结构取代现行电池铜箔，可以达到减重、提高单位储电量以及提高电池安全性的目的。公司的PET铜箔小样在2021Q4即通过客户认证，现处于配合下游需求，优化产品工艺阶段。

预计2022-2024年公司实现归母净利润2.2、3.6、4.2亿元，对应市盈率31、19、16倍，维持“强烈推荐”投资评级。

风险提示：需求不及预期，产能释放缓慢，二级市场波动等