🔆【天风金属＆材料】博迁新材定增点评：定增补流为长期发展储备，格局不改彰显成长信心

【事件】9月26日公司公告拟向公司实际控制人王利平先生（股份表决权比例26.59%）发行A股股票不超过2200万股，募集金额不超过8.28亿元。募集资金目的主要用于补充营运资金，以及未来新项目发展储备流动资金。

【观点】我们认为一方面定增有望补充镍粉业务和新规格研发的营运资金；另一方面为新产品新业务做战略布局，蓄势银包铜和硅粉的新业务拓展；虽是"补流"但更是为了"细水长流"，本次定增彰显大股东对公司长期成长的坚定信心。

＃镍粉方面，营收增长及新产品研发持续增加营业成本，同时镍价高位震荡抬高原材料采购费用。虽22年消费电子去库影响mlcc行业需求，但黎明在前，补流可助力新规格产品拓展及未来产能建设。

＃银包铜方面，搭建2条中试产线，送样反馈积极，电站测试正常，Q4有望规模出货，持续受益低温银浆国产化，定增补流积极蓄势远期规模放量。

＃硅粉方面，工艺优化提升单效，组建专业团队设备配合下游开发，已至车间验证，定增补流持续支持硅粉研发至产业化路径。