1、下游基建、地产投资持续高景气度
10月国内23892台，同比+60.7%；出口3439台，同比+59.4%，海外市场复苏强劲。1-10月国内累计销售236712台，同比+35.5％；出口27127台，同比+25.9%，在总销量中占比11.5%，与出口增速同步回升，10月以来海外出口复苏态势良好。
2020年5-9月房地产投资额累计当月同比增速分别为8%、9%、11.7%、11.8%、12%，逐月改善。
2020年5-9月地产新开工面积当月增速分别为3%、9%、11%、2%、-2%，单月增速趋于平
缓，恢复到去年同期水平。2020年5-9月份，基建投资额（不含电力）当月同比增速分别是8%、7%、8%、4%、3%，单月连续6个月保持正增速，累计增速回正。
2、中挖增速持续回升，同比增长97%国内市场分吨位来看：10月小挖(0-18.5t)销量14,340台，同比+ 53.3%；中挖(18.5-28.5t)销量6,476台，同比+96.7%；大挖(>28.5t)销量3,076台，同比+38.5%。10月国内小挖/中挖/大挖销量占比分别60.0%/27.1%/12.9%，同比-3.0pct/+5.1pct/-2.1pct。伴随着大型基建及地产项目开工，Q2以来中大挖增速持续回升。

3、头部品牌集中度继续提升，三一市占率再创新高挖掘机头部品牌高集中度延续，测算1-10月前6大企业市占率合计约75%，较2019年全年提升1.7个百分点，10月单月前6大企业市占率合计77%，较2019年全年增长3.5个百分点，龙头效应趋势明显。

判断1-10月挖掘机国内市场份额前三分别为三一重工（27%）、徐工机械（16%）、卡特彼勒（11%）。其中三一重工市占率在10月单月判断达31%，再创新高，单月市占率较2019年全年提升近5个百分点，未来市占率有望持续提升。

4、工程机械下游需求旺盛，Q4旺季可期11月挖机同期基数扩大至1.9万台，而上游核心零部件厂商排产同比+26%、环比正增长，下游需求旺盛依旧。展望四季度，年底国四法规切换，海外出口逐步回暖，融资环境改善及基建地产投资增速上升，疫情影响下旺季后移，浙商证券机械团队预计全年挖机械销量同比增长35%。