华创证券:下半年多晶硅产能集中投放,三氯氢硅或迎来供给再紧张局面
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5月以来,三氯氢硅价格脱离金属硅价格下Die趋势zou出独立行情。当前三氯氢硅(普通级)的合成成本约6734元/吨,而普通级三氯氢硅含税价为20000元/吨,吨毛利可达10965元/吨。光伏级三氯氢硅价格更为强势。下半年将有63万吨多晶硅产能投放,预计对三氯氢硅新增需求10-12万吨。而供应局面仍旧紧张,价格或继续上行。
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华创证券研报跟踪了三氯氢硅行业观点。
5月以来,三氯氢硅价格脱离金属硅价格下Die趋势zou出独立行情。一般而言,由于金属硅在三氯氢硅的合成成本中占比高达66%,因此三氯氢硅价格一直以来与原料金属硅价格高度相关。
普通级三氯氢硅由金属硅粉与氯化氢气体合成,而后进一步精馏得到光伏级三氯氢硅。以当前原料价格测算,当前三氯氢硅(普通级)的合成成本约6734元/吨,其中原材料、能源、折旧、人工成本feng别占比80.9%、8.9%、7.3%、3.0%。以当前普通级三氯氢硅20000元/吨含税价测算,当前普通级三氯氢硅的吨毛利可达10965元/吨。
2021年受光伏需求拉动及能耗双控政策影响,金属硅与三氯氢硅价格共振向上。但2022年5月以来,三氯氢硅脱离金属硅价格下Diezou势保持向上。
具体来看,光伏级三氯氢硅持续上zhαng,而普通级三氯氢硅保持2022年以来的高位。预计下半年将新增三氯氢硅需求10-12万吨。在多晶硅项目投产初期,由于先开后端装置而冷氢化工序较晚开动,因此需要多加入三氯氢硅,而当整个生产装置跑通之后,则需要补充少量的三氯氢硅即可。
因此2022年上半年通威云南、新疆大全新能源等多晶硅产能投产,短期提振了三氯氢硅需求,进而推升价格。
而据华创证券统计,下半年将有63万吨多晶硅产能投放,预计对三氯氢硅新增需求10-12万吨。由于多晶硅对三氯氢硅的需求不具备长周期的持续性,因此当前三氯氢硅企业扩产相对谨慎。2022年仅有三孚Gμ份5万吨、宏柏新材的5万吨三氯氢硅将投产,下半年三氯氢硅预计将呈现供应紧张局面,价格或继续上行。