💥7月21日以来,全A成交额已连续31个交易日维持在万亿以上,周三成交额更是突破1.7万亿,创今年以来新高。
💥与机构沟通下来,巨量资金交易,主要来自三个渠道:1、受到结构牛市吸引进来的,包括北上资金(外资),约占20%;2、场内机构资金调仓,约占30%;3、量化交易,约占50%。
💥巨额成交的背后,是市场风格出现了剧烈变化。若后续A股成交量仍维持在1.2万亿以上,则A股市场风格轮动(价值、成长轮动)依旧很快,成交量越往上走,市场波动越剧烈;反之,成交量回归理性,则风格定在结构性行情。
———
华西证券固收团队9月1日研报点评最新公布的8月份PMI数据称,本月需求收缩明显,产需缺口拉大,或对生产的扩张形成了一定的制约。价格方面,本月价格指数双双回落,预计8月PPI环比增速大概率也将有所下降,同比也或将下行。非制造业方面,预计9月专项债发行进度将进一步提升,基建投资有望进一步反弹。整体而言,企业备货意愿有所减弱,同时财政发力对基建投资的拉动逐步显现。对于下阶段的债市,则重申此前信用政策乃是胜负手的观点,不过,宽信用不会一蹴而就,因此利率反弹风险不算高。