事件:周四深夜,国泰君安发布公告,以换股吸收合并海通证券(A换A,H换H),预计停牌时间不超过25个交易日。
复盘19年11月-20年7月的关于并购重组的预期对于券商股的催化,情况如下:
1)第一轮行情:2019年11月底证监会第一次是正式提出打造航母级券商,涨幅靠前的券商多为次新股。
2)补涨行情:2020年4月创业板注册制改革方案出台、6月市场出现银证混业经营预期、同时“打造航母级券商”引发市场出现券商合并预期,光大证券(银证混业经营预期)、第一创业(与首创合并预期)领涨,中信建投涨62%、中信证券涨46%。
3)第二轮行情:2020年7月证监会发文鼓励证券基金行业并购重组,此前市场预期充足,券商涨幅较小。
可能合并券商全梳理:
实控人梳理:
1、中信证券、中信建投,实控人分别为国资委和北京国资委;
2、第一创业、首创证券,实控人为北京国资委;
3、财通证券、浙商证券,实控人分别为浙江财政厅和浙江国资委;
4、国泰君安、东方证券、海通证券,实控人为上海国资委;
5、中国银河、申万宏源,实控人为中汇金;
6、方正证券、平安证券,实控人为中国平安;
7、信达证券,国信证券,后者实控人为深圳国资委;
8、招商证券、长城证券,实控人分别为招商局和中国华能;
9、华安证券、国元证券,实控人为安徽国资委;
10、国盛金控、中航产融,后者实控人为国资委;
11、国联证券、民生证券,实控人为国联集团。(国联证券4月25日已公告收购民生证券)
12、兴业证券、华福证券,实控人分别为福建财政厅和福建国资委;
13、华创云信、太平洋为实控人为刘永好。
派系梳理:
1、中信系:中信证券与中信建投;
2、汇金系:申万宏源、中国银河与中金公司;
3、上海系:海通证券、国泰君安与东方证券;
4、浙江系:浙商证券与财通证券;
5、安徽系:国元证券与华安证券;
6、北京国资系:第一创业与首创证券;
7、江苏系:华泰证券、东吴证券、南京证券、国联证券;
8、深圳系:招商证券、国信证券与长城证券;
9、平安系:平安证券与方正证券;
10、湖北系:天风证券与长江证券;
11、川渝系:西南证券和华西证券。