沃尔核材
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2024-08-19 23:13:00 上海市
【东北通信】#沃尔核材
2024年半年报点评：业绩实现快速增长，高速通信线缆业务有望加速放量，收购乐庭智联股份加强公司控制权
事件：沃尔核材于8月19日晚发布2024年半年报，2024年上半年公司实现营收30.95亿元，YoY+22.16%；实现归母净利润4.19亿元，同比增长43.04%；扣非归母净利润3.93亿元，同比增长42.43%；毛利率33.23%，同比提升1.28%。单季度方面，24Q2实现营收17.06亿元，YoY+22.61%；实现归母净利润2.35亿元，同比增长24.24%；扣非归母净利润2.20亿元，同比增长22.76%；毛利率33.29%，同比提升0.64%
各细分业务经营情况：
#电子产品业务： 24H1实现营收12.03亿元，YoY+16.85%，毛利率40.61%，同比提升6.34pct；毛利率提升主要得益于公司产品结构优化，以及公司高端热缩产品在核电、汽车、轨道交通、医疗等高端市场领域持续拓展，以及上游主要原材料价格下降所致。在医疗领域，公司自主研发的医疗导管产品实现超薄壁厚生产
#电力产品业务： 24H1实现营收6.19亿元，YoY+17.76%，毛利率40.67%，同比提升0.93pct；公司在报告期内重点聚焦高压/特高压及电网智能化产品业务拓展，220kV海缆电缆组件已通过型式试验测试
#电线产品业务： 24H1实现营收7.67亿元，YoY+38.27%，毛利率15.09%，同比提升0.21pct；公司高速通信线完成PCIe 6.0产品开发，目前已小批量测试；汽车线完成1G和10G混用车载以太网线缆研发；工业线完成6轴工业机器人用控制电缆研发
#新能源产品业务： 24H1实现营收4.32亿元，YoY+25.83%，毛利率31.30%，同比下降5.14pct；新能源汽车充电枪实现多款产品更新升级，完善欧标/美标充电器产品矩阵，拓展高压线束及高压连接器等领域
#公司已完成多款单通道224G高速通信线缆开发，部分样品已通过安费诺认证，800G高速通信线已实现批量生产：安费诺作为英伟达GB200铜连接核心供应商，随着英伟达GB200逐步进入放量周期，安费诺自身产能预计面临阶段性瓶颈，我们认为公司有望在安费诺上游铜缆线材环节持续提升份额。目前公司800G高速通信线缆已实现在重要客户批量销售，24H1公司800G高速线缆订单量快速增长。
#公司拟收购增持子公司乐庭智联股份，乐庭智联高速通信线缆产能稳步扩张，为配合海外客户需求做好充分准备：目前子公司乐庭智联已拥有绕包机140余台，芯线机20余台，并且还有几十台绕包机和多台芯线机已下单，为扩产进行积极准备。我们认为乐庭智联高速通信线缆生产能力在国内处于领先水平，具备规模化生产能力已满足下游客户不断提升的需求。公司于8月19日发布公告，董事会审议通过收购乐庭智联股权，拟通过香港沃尔以0.33亿元自有资金收购乐庭智联419.94万股份，进一步加强公司对乐庭智联的控制权
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