上市“入口关”收紧,IPO链条上的各方都在寻找新出路。一、二级市场中,投资人和投行人将目光投向了并购重组;企业层面,一些上市折戟的拟IPO企业也不再执着于“冲A”,转而成为并购标的,“曲线”接触资本市场。
种种政策信号也指向鼓励并购。今年4月,新“国九条”提出,鼓励上市公司聚焦主业,综合运用并购重组、股权激励等方式提高发展质量;6月,证监会发布“科创板八条”,明确将更大力度支持并购重组;紧接着,“创投17条”提出拓宽并购重组退出渠道。具备产业逻辑、基于产业链上下游整合的并购重组,被认为将是主流方向。金浦智能总裁田华峰告诉第一财经记者,近年来,PE/VC基金通过并购实现项目退出的案例显著增加,而且现阶段的主流是产业链纵向或横向整合的相关性并购,跨行业(甚至是跨国跨行业)并购已经不再被市场认可。