一、煤炭市场情况

三季度长协煤价与二季度持平，主销煤价保持在

2090 元水平。

肥煤和 1/3 焦煤的价格同样与二季度持平。

蒙煤对国内配焦煤价格产生一定影响，但对主焦煤质量冲击有限。

国内主焦煤产量约为 9 亿吨，焦炭行业长期亏损，2020 年亏损约 9 亿，2021 年亏损有所收窄。

二、项目进展与预期

西湖矿已排干水，正在通风晾干，复产时间待定。

巢湖土矿预计 2025 年年底建成，2026 年上半年开始投产。

乙醇项目合格率和开工率符合预期，产能利用率大约在 80%，预计 8 月底全面投产。

乙醇项目谈判预计本月进行，项目尚未正式投产。乙醇项目正式投产后的平均项目成本预计在 5000元以下，全年有望保持盈利。

中国每年燃料乙醇需求量约为 6600 万吨，煤制乙醇具有成本优势。

三、供应与需求

安徽本地煤矿产量预计将保持平稳，陶糊涂回归后产量有望上升。

安徽省新建电厂的煤炭将主要使用公司的动力煤，预计每年供应约 600 万吨。

安徽本地的煤炭供应预计还有增量，尤其是动力煤。

下游对焦煤和混煤的需求变化不大，中国煤炭市场本质上供不应求。

四、产能与财务状况

公司三季度焦煤长协价格保持在 2090 元的水平，与二季度相比没有变化。

公司预测未来 3 至 5 年内没有问题，预计未来 15 年将形成 4 至 5 个价格中枢。公司在寻找和收购焦煤资源方面持续努力，面临价格高昂和潜在法律、财务纠纷等问题。

公司在云南、海南、河南、湖南四省的砂石骨料项目预计明年底全部建成，总投资额需三四十亿，其中海南矿项目需投资约十几亿。

电厂项目预计投资 50 多亿，主要通过银行贷款资助，贷款利率较低。

公司债务水平不足以引起担忧，计划在风险可控的情况下适当增加负债率。

Q&A

Q1: 请问三季度的长协煤价有何调整？

A1: 三季度的长协煤价与二季度持平，主销煤价保持在 2090 元水平，动力煤价格未发生变化。

Q2: 长协煤价保持稳定的原因是什么？

A2: 长协煤价稳定是因为市场供需关系基本平衡，加之政策调控作用，使得煤价未发生大的波动。Q3: 安徽本地煤矿产量预期是否平稳？

A3: 是的，安徽本地煤矿产量预期将保持平稳，陶糊涂回归后产量有望上升。

Q4: 安徽省煤矿是否有增量产出？

A4: 安徽省煤矿预计还有增量，尤其是动力煤，而焦煤可能会减少。

Q5: 新建电厂的煤炭来源是什么？

A5: 新建电厂的煤炭将主要使用公司的动力煤，预计每年供应约 600 万吨。

Q6: 安徽本地的煤炭供应是否有增量？

A6: 是的，安徽本地的煤炭供应预计有增量，动力煤供应将增加，焦煤可能会减少。

Q7: 安徽地区煤炭供应是否足够？

A7: 安徽地区煤炭供应不足，电力仍存在缺口。

去年进口焦煤 1 亿吨，动力煤近 4 亿吨，显示市场缺口较大。Q8: 夏季煤炭需求变化如何？

A8: 夏季需求上升将导致库存快速下降，中国煤炭产能不会出现过剩情况，供给端已失去周期性波动，需求端焦煤和能源需求稳定增长。

Q9: 焦煤行业目前的盈亏状况如何？

A9: 焦煤行业整体减亏，没有煤化工业务，乙醇业务去年同期亏损，但今年减少了亏损，二季度的乙醇产量有所增加。