【国金氢能】富瑞特装中报业绩预告点评：-韭研公社

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【国金氢能】富瑞特装中报业绩预告点评：

夜长梦山

2024-07-08 21:05:32 山西省

🎁业绩说明：7月8日，公司中报业绩预告归母净利润0.7-0.85亿，同比增长约296%-381%，由于公司单季度1750万元股权激励计入管理费用，公司中报实际归母利润约在1.05-1.2亿元，同比增长超500%，业绩持续超预期！

🚀 整体重卡疲软不改 LNG重卡旺季爆发，公司维持行业头部地位。上半年LNG重卡销量创历史新高，渗透高达25%，油气价差不能解释在天然气淡季的高销量，长期能源自主可控与近年来LNG价格预期下降才是接替增长的主逻辑，判断后续下半年整体销量有望持续创新高，公司作为龙一瓶子供应商受益显著，瓶子的现金又将支撑公司其余增长业务的扩张。

🚀能源服务稳健贡献利润，后续增长取决于规模与出海。由于Q1天然气液化项目存在春节停工休整现象，Q2公司保持连续化生产，公司当前产能仍在持续扩张，出海业务也已在巴西落地，整体利润有望高于国内同样模式，公司商业模式有望从装备制造➡️能源服务➡️能源运营迈进，商业模式优化将带来整体毛利进一步改善。

🚀公司持续投入氢能储运环节，新兴行业发展投入不改。公司将持续在高压氢阀和液氢罐+液化装置上投入，其产品已具备全方位资质。

💰投资建议：公司主业毛利率和净利率双升叠加氢能储运进入关键期，业绩逐步进入释放期，2024-2026 年预计归母净利润（不算股份支付费用）为 2.8/4.7/6.0亿元，维持“买入”评级。

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